4月2日，特朗普依据《国际紧急经济权力法》宣布对全球进口商品加征10%的基准关税，并对部分经济体征收更高的税率。这一消息引发全球资产价格剧烈波动，美股期货下跌，美元指数下跌，黄金价格上涨。

多家券商研究所分析认为，特朗普在超预期加征关税的同时，设定了缓和生效时间，显示出谈判意图。加征关税不仅影响全球经济增长，还将给美国经济带来伤害，预计最终政策执行力度可能有所减免。短期内市场避险情绪显著，建议投资者寻找黄金避险、政策对冲等方向的投资机会。

从政策细节来看，美国将对所有国家设立10%的“最低基准关税”，并对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”。例如，对越南、泰国分别加征46%、36%，对印度、日本和欧盟分别加征26%、24%和20%。

粤开证券首席经济学家罗志恒指出，此前市场根据其他经济体对美国的超额关税及增值税来推测美国对各经济体加征关税的幅度，但实际情况远超预期。所谓“对等关税”是指一个经济体对美国开征多少关税，美国会向对方开征同等幅度的关税。但实际上，美国公布的其他经济体对美关税税率并非真正的关税税率，而是根据美国对主要贸易伙伴的贸易逆差占进口比重来测算的。

中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚进一步指出，此次特朗普关税政策超预期之处包括所有贸易伙伴10%的基线关税；对逆差更大的伙伴实施“折扣后的对等关税”；取消800美元以下的小额包裹豁免；汽车25%关税于4月2日午夜生效。不过，部分商品如加拿大和墨西哥的部分商品暂时豁免，钢铝和汽车关税不与对等关税叠加，铜、药品、半导体和木材等也暂时豁免。

浦银国际首席宏观分析师金晓雯表示，美国加征关税将不利于世界经济增长，并可能阻碍美国降低通胀。据估算，仅将美国平均关税税率提高到10%，就将再将通胀率拉高0.30~0.59个百分点。美联储可能会在高通胀情况下继续降息以稳增长。