特朗普最新宣布的关税政策将对美国科技硬件行业造成严重打击，企业几乎无力应对。4月3日，大摩在最新研报中指出，“对等关税”将使销往美国的科技硬件产品面临25%-54%的关税，依赖海外生产基地的美国科技硬件行业将陷入前所未有的困境。

苹果在美国没有任何工厂，其所有产品几乎都在海外生产，这使得该公司在新关税政策下尤为脆弱。此外，戴尔、惠普、罗技、Sonos、Circut和GoPro等严重依赖海外生产基地制造的科技硬件企业也将受到冲击。这些公司大部分销往美国的产品都在东南亚国家组装：苹果已将约15%的iPhone生产转移到印度，所有运往美国的MacBook目前在越南生产；戴尔和惠普已将运往美国的笔记本电脑生产分别转移到越南和泰国；Sonos几乎所有运往美国的扬声器都在马来西亚和越南组装。

当地时间4月2日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”。根据白宫公布的图表，美国将对进口自越南的商品征收46%的关税，对印度商品征收26%的关税，马来西亚将面临24%的关税，泰国将被征收36%的关税。据测算，大摩预计这些关税将给苹果、戴尔、惠普等科技硬件企业带来约510亿美元的额外成本（相当于这些公司EBIT的30%）。这些成本将由制造商、终端客户承担，或由双方共同分担。对苹果而言，额外的关税成本可能高达333亿美元（占其2025财年EBIT的26%）。戴尔和惠普的情况更为严峻，关税成本可能几乎等同于其2025年的预期净利润。

面对4月9日凌晨0时01分生效的关税，科技硬件公司几乎没有缓解工具可用。提前生产或囤积库存几乎不可行，供应链多元化需要太长时间。将产品转向关税较友好的国家可能是潜在的缓解手段，但取决于可用基础设施。因此，提高价格成为最现实的选择，但这必然会对需求产生负面影响，特别是某些价格可能需要提高12%-19%才能抵消关税成本。(责任编辑：张蕾 TT0001)