国际贸易法院的裁决对特朗普政府来说是一个挫折，但未能改变其继续加征高额关税的执念。当天特朗普政府即对国际贸易法院裁定表示强烈反对，并向联邦巡回上诉法院提起上诉。美国联邦巡回上诉法院5月29日做出裁决，同意暂缓执行国际贸易法院裁定“特朗普关税非法”的请求，上诉法院审理案件期间特朗普政府加征的关税继续有效。

从美国司法和政策实践看，如果上诉法院不批准暂缓执行的提案，特朗普政府可能还会向最高法院寻求紧急暂缓执行。在继续上诉的同时，特朗普政府援引其他法律继续推进贸易议程，继续寻求改写所谓有利于美国的全球贸易规则。

站在市场角度，关税政策的朝令夕改与机构间的激烈复杂博弈绝非利好，只会加剧经济金融不稳定性。关税政策不确定性与市场波动的叠加持续侵蚀投资者信心，促使全球资本重新审视美国市场的避险属性，加速市场向多元化演变。

自2025年以来，尤其是特朗普宣布大规模加征对等关税以来，美国市场频现股市、债市、美元同步暴跌的罕见“三杀”现象，震动全球投资者。作为全球经济的重要支柱之一，美国市场的动荡不仅关乎国内，更暴露其金融体系的结构性脆弱，美元作为全球主导货币的地位面临前所未有的挑战。

股市、债市、美元同步暴跌的现象在美国资本市场较为罕见，这是因为经济力量的复杂相互作用以及这些资产类别的内在多样性。通常情况下，债券在股市下跌时充当避险资产，或在全球不确定性中美元走强。因此，这些市场的结构和行为差异使得“三杀”在正常甚至压力条件下成为统计上的罕见现象。

然而，2025年的频繁“三杀”暴露了美国金融体系的结构性脆弱。评级公司穆迪于2025年5月16日将美国主权信用评级下调至Aa1，理由是对36.2万亿美元国家债务的担忧，加之特朗普减税法案可能导致3.8万亿美元的债务扩张，侵蚀了市场信心。特朗普的铁杆盟友马斯克在5月27日采访中也罕见地公开批评特朗普2025财年税收与支出法案，指其高额国防预算和税收减免政策削弱了政府削减赤字的努力。全球投资者正重新评估美国财政的可持续性，对美国资产的信心有所动摇。