美债为何有如此大的杀伤力？特朗普发起的“关税大战”尚未全面展开，便因美国国债收益率短期内大幅飙升而宣布对多个国家的关税“暂缓征收90天”。美债为何有如此大的影响力？

美债即美国国债，是美国联邦政府为筹集资金而向投资者发行的债务凭证。这些债券用于支持政府财政赤字、维持国家运转，并支付社会保障、国防开支和基础设施建设等费用。长期以来，美债被视为全球最安全的投资工具之一，这得益于美国政府的信用背书和美元作为全球储备货币的地位。

美债分为三种类型：短期国债（期限4周到1年）、中期国债（2年到10年）和长期国债（20年到30年）。短期国债最具流动性，不支付固定利息，而是以低于面值的价格出售；中期国债每半年支付一次固定利息；长期国债适合追求长期稳定收益的投资者。

在国际债券市场中，通常用收益率来表示债券走势，收益率与价格呈负相关关系。例如，某面值100美元、票面利率3%的债券若以98美元折价交易，其实际收益率会上升至约3.06%。如果债券收益率上升，表明交易价格下降，意味着有人抛售或不看好该债券。

美债为何有如此大的杀伤力 关税政策引发市场动荡

今年4月第二周，10年期美债收益率从3.87%飙升至4.59%，创2001年以来最大单周涨幅。同时，30年期收益率也上涨超过46个基点。这一现象表明美债价格大幅下跌，主要原因是特朗普推出的关税政策引发的不确定性，导致全球投资者担忧经济前景并抛售美债，回收现金，从而造成供需失衡。

美债价格下跌对普通民众产生了负面影响。纽约联邦储备银行发布的《家庭债务和信贷季度报告》显示，2024年最后三个月约有3.6%的债务拖欠，达到2020年第二季度以来的最高水平。家庭债务总额增长0.5%，达到创纪录的18万亿美元。汽车贷款严重拖欠的比例上升至3%，信用卡余额转变为严重拖欠的比例为7.2%。抵押贷款利率受美债收益率影响较大，如果长期国债收益率短期内飙升，意味着抵押贷款利率也会大幅上调，进一步加重普通人的生活负担。