全球资本流向大变局：从“拜登大循环”到“特朗普大重置” 美元体系重塑挑战！“特朗普大重置”的影响主要体现在美元体系的重塑。随着美国贸易赤字减少，对美元资产的需求也会相应降低，这将对美股过去形成的高估值构成挑战，同时为其他国家资产带来机会，使得“东升西落”趋势更加明显。

近期全球市场动荡不安，一系列重大事件接连发生：特朗普在乌克兰问题上的立场转变、马斯克在华盛顿的行动、德国表现出的决心以及股市的变化等。这些变化背后的核心逻辑和未来走向值得深入探讨。

从“拜登大循环”到“特朗普大重置”，中金的一份研究报告揭示了其中的关键因素。2020年疫情后，拜登政府通过大规模财政刺激和科技政策推动了经济增长、高利率和股市繁荣，吸引了大量海外资金流入，支撑了美元升值。然而，“拜登大循环”存在两个致命缺陷：一是金融市场的巨大风险，尤其是高债务；二是贫富分化加剧，底层民众生活压力增大。

新任财长贝森特指出，无节制的财政支出实际上损害了底层50%民众的利益。通胀对不同阶层的影响不均，导致社会不稳定。因此，拜登政府虽然实现了经济高增长，但最终输掉了选举。

特朗普接替后，必须应对这些问题。他的策略是“大重置”。具体措施包括削减政府开支以减少债务、放松金融监管鼓励私营部门加杠杆、调整国际贸易体系以带回制造业岗位。这些措施旨在重置资本结构，调整产业资本与金融资本的关系。