拜登政府的投资政策延续了特朗普政府的核心思想，除了严格执行CFIUS审查程序并强化其处罚和执法权限，还重点构建了聚焦半导体和微电子、量子信息技术、人工智能三大前沿科技领域的对华投资审查机制。该机制依托拜登于2023年8月签署的行政令，由美国财政部在2024年10月发布了具体细则，将中国内地、香港特别行政区和澳门特别行政区列为“受关注对象”。

特朗普于2025年签署的《美国优先投资政策》备忘录，明确将中国列为“外国对手”，进一步收紧中美双向投资，试图形成对中美间资本流动的系统性遏制。备忘录提出全面限制中国对美敏感领域投资，包括技术、关键基础设施以及医疗保健、农业、能源、原材料和其他战略部门。备忘录还寻求加强CFIUS对绿地投资的审查权限，特别是人工智能领域。此外，备忘录提出恢复1974年《雇员退休收入保障法》要求的最高受托标准，确保外国对手公司不符合养老金计划的投资资格。

备忘录还严格限制美国对华前沿领域投资，涵盖半导体和微电子、量子信息技术、人工智能等，并新增生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能等领域。备忘录还强调阻止美国人投资中国军工部门，或将强化已有涉军禁投清单执行力度。

备忘录还提到要加强中概股合规审查，确认《外国公司问责法》所要求的审计标准是否得到充分执行，并审查外国对手公司用于在美国交易所交易的可变利益实体（VIE）和子公司结构。

备忘录传递出美方欲将“贸易战”“科技战”进一步拓展的强烈信号，但其落地效果仍存疑问。备忘录适用于内部指示和政策指导，不具有法律强制性，需要后续发布行政命令及各部门研究出台具体细则来落地执行。特朗普政府重视促进美国产业回流和制造业繁荣，备忘录中的一些政策或许还有重新考量的空间。此外，投资领域的波及面较大，与美国利益集团缠绕较深，限制效果不能立竿见影。备忘录为CFIUS扩权，但也使其审查任务更加繁重，审查难度很大。目前，有7000多家中资企业在美投资兴业，一旦执行备忘录中的政策，将损害美国自身的经济利益和国际信誉。(责任编辑：张小花 TT1000)