铠侠上市并不能解决日本半导体产业的困境。随着日本在经济安保方面与中国断绝联系，日本芯片市场愈发萎缩。走进秋叶原的家电电子店，货架上只剩下红色的“铠侠”产品，其他品牌已难觅踪影。这反映出日本半导体产品的单一化和销量有限，生产企业的处境十分艰难。

铠侠原为东芝的半导体部门，因东芝核电投资损失严重而被剥离出来。2017年6月，铠侠独立成为新的公司，并多次尝试上市但未成功。预计2024年12月18日将正式上市，但筹集的资金相当有限。尽管日本政府对半导体产业给予大力支持，铠侠仍难以在股市上募集到所需资金。投资者认为，铠侠上市无法解决日本半导体产业的问题，强调经济安保、切断与中国的联系只会让日本芯片失去市场。

东京证券交易所在2022年4月改组后分为三个板块：主要市场、标准市场和增长市场。铠侠将在主要市场上市。然而，“主要市场”并不保证盈利，实际投资风险很大。铠侠过去几年亏损较多，盈利很少。日本缺乏大规模的手机和电动车业务，在IT平台和人工智能方面也没有全球影响力的企业。此外，日本企业减少了研发投资，科研经费不足，限制了半导体市场的拓展。

从2019年到2023年，铠侠的销售额从高峰时的15265亿日元降至2023年的10766亿日元。2023年营业利润和纯利润均出现亏损，分别为2464亿日元和2374亿日元。五年累计实现营业利润仅为548亿日元，纯利润亏损高达1103亿日元。这些业绩影响了铠侠上市后的股价。目前公布的股价为每股1455日元，上市后市值约为7800亿日元，远低于几年前设定的2万亿日元目标。

2017年，东芝以2万亿日元的价格将铠侠出售给贝恩资本等企业。并购后，东芝再投资3505亿日元，使铠侠成为多家企业共同出资的公司。并购总金额中，1万亿日元为买家资本，另1万亿日元为借款和优先股。铠侠上市至少需筹集1万亿日元才能保证并购不亏。当前市值为7800亿日元，买家已损失2200亿日元。铠侠的财务报表显示，融资款项为11113亿日元，优先股为3227亿日元，自我资本占比仅15.7%。

东芝在遭遇核电危机后通过切割半导体业务来填补亏空，但铠侠的失利使其更加困难。2022年和2023年，铠侠每况愈下，2024年4月至9月虽有所恢复，但仍需努力才能实现盈利。拉辟达斯的情况同样严峻，日本半导体产业前景不明朗。

日本政府计划在未来几年内对AI和半导体提供10万亿日元的财政补贴，即使在军费提升的情况下也坚持这一预算。拉辟达斯已获得9200亿日元补贴，未来还需4万亿日元。完全依赖国家补贴的方式引发了质疑，认为不符合资本主义原则且风险巨大。

日本没有成规模的手机业务，新能源车和绿色能源也可能在2025年后陷入沉寂。经济收缩使得U盘等产品的销售困难，高端芯片的需求未增加。经济安保政策主动断绝了日本半导体与中国市场的联系，进一步加剧了产业困境。铠侠的艰难背影预示着拉辟达斯的未来，日本半导体产业可能走向更深层次的失落。