英国《金融时报》网站7月16日刊登题为《美国例外论的麻烦》的文章，作者是美国洛克菲勒国际公司董事长鲁奇尔·夏尔玛。内容编译如下：

受与其他发达国家相比显得强劲的美国经济和市场的推动，围绕“美国例外论”的言论持续增长。但是，这种自信论调忽视了当前美国经济增长对赤字和债务的依赖程度。

基于这两个指标，美国已开始以一种糟糕的方式显得不同凡响。曾经是典范的美国如今是发达世界中最大的赤字开支国。在新冠疫情期间，美国的预算赤字增加两倍，达到国内生产总值(gdp)的10%以上，这个比例是其他发达经济体中最高值的两倍多。在未来几年中，美国赤字的平均水平预计将接近gdp的6%——远高于其历史标准，而且是其他发达经济体平均值的整整6倍。

美国是如何如此严重地陷入赤字境地的？大多数国家已经结束了为缓解抗疫封控措施所造成的痛苦而推出的开支计划。但拜登政府6.7万亿美元的新增开支全都是在2020年后推出的。这些开支大多与疫情救济无关。

相反，拜登利用这种危机感推出了现代版“新政”，大力建设基础设施和发展产业，表面上是为了与亚洲竞争和抗击气候变化。没有其他任何国家的政府计划花这么多钱，这使得美国几乎成为走向更大赤字道路上的孤家寡人。拜登经济学的拥趸们认为，这是明智的投资。但他们忽视了新增开支急速增长的规模及其对美国债务、通胀和长期经济增长的潜在影响。

▲这是2023年5月12日在美国纽约华尔街拍摄的纽约证券交易所。新华社/法新

自上世纪60年代起，美国几乎每年都有赤字，但却没有引发严重的金融危机。于是人们普遍认为赤字并不碍事。许多经济学家声称，如果新增公共开支所带来的经济增长超过政府支付的利息，那么这些赤字就可以“自我支付”。在利率接近零的时候，可以较轻易地取得这种成功。现在，利率在不断上升，几乎不可能做到这一点。

尽管公共债务处于历史高位——在全部发达国家中占到gdp的100%以上，但欧洲的公共债务正趋于稳定。不过，美国的公共债务还在不断上升。在利率同时迅速上升的情况下，为公共债务支付的利息也将增长——而在美国，增长的速度要快得多。

在未来10年内，美国政府支付的利息将超过用于国防和医疗补助计划等社会项目的开支。国际清算银行称，在这种高利率环境下，发达经济体需要大幅削减赤字，否则结果将是新债务超过新增长。拜登团队显然觉得这一建议并不适用于世界头号经济超级大国。

到2025年，拜登政府释放的数万亿美元开支将把政府支出推升至gdp的39%，其中大多数无法用新增财政收入来抵补。在其他主要发达经济体中，财政支出占gdp的比重将大幅下降，同时财政收入状况则相对良好。

尽管通胀在全球范围内飙升，但飙升幅度最大的是那些在疫情期间花钱最多的国家。比美国支出更多的国家寥寥无几。美联储最近一项研究把美国近期通胀飙升的2/3归因于过度需求，并把需求增长的一半归因于赤字开支。

但是，围绕美国例外论，正面看法仍然处于支配地位。许多人支持拜登关于扩大政府规模的要求，把对赤字可能引发危机的担忧斥为危言耸听和杞人忧天。他们嘲笑以下看法：外国人可能会厌倦出钱支持美国的消费习惯或投资于美国市场。与欧洲和亚洲的竞争对手相比，美国的缺陷微不足道，美国的技术却令人目眩。

那么，为什么人们应该担心美国不断增加的债务和赤字？因为它现在是财政上最不负责任的国家之一。美国的赤字状况已成为发达国家中最糟糕的，其公共债务水平已经是发达国家中第三高的，仅次于日本和意大利。故意无视这种新现实是一个极其危险的错误。