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    美债的疯狂3月令交易员大呼吃不消 更有一天内上下波动将近70个基点的夸张案例

    2023-03-29 10:03:51 来源:财联社

    财联社3月28日讯(编辑潇湘)作为美联储利率走向的重要风向标和各类资产的定价之锚,美债市场的走势几乎是各大类市场交易员每天不容忽视的一个焦点。不过,今年3月以来,美债市场在欧美银行业风暴下的剧烈波动,却几乎令所有市场参与者都大感“吃不消”。

    以2年期美债收益率为例,本月以来,这一对美联储政策变动尤为敏感的短期收益率,多数日子里的波动范围都超过了罕见的20个基点,其中更是有过在一天内上下波动将近70个基点的夸张案例……

    尽管自去年3月美联储启动本轮加息周期以来,2年期美债收益率的单日波动范围就已经在放大,但像本月这样的极端情况,依然极为罕见。事实上,正如同上图所示,相比于眼下短债收益率的动荡程度,2020年疫情初期的市场混乱局面都只能算是“小巫见大巫”……

    除了实际波动率外,隐含波动率指标也同样反映着类似的高波动特征。

    著名的债市“恐慌指数”——美银MOVE波动率指标本月早些时候一度逼近了200关口,刷新了2008年全球金融危机以来的最高位,比上世纪末美国长期资本管理公司(LTCM)破产时的动荡程度还要高。

    不少业内人士表示,由于投资者试图衡量银行倒闭事件对贷款和经济增长的影响,并试图从中评判这最终对美联储利率走向意味着什么,美国国债市场始终难以安稳下来。

    Jefferies驻纽约货币市场分析师Thomas Simons表示,“我们实际上是在盲目地试图判断银行系统还会有多少危机蔓延——这是第一步,然后是第二步:这是否会对经济产生广泛影响;第三步:影响有多大。”

    Simons指出,‘因此,市场交易非常动荡和情绪化,很多信息需要同时处理,但这些信息又是如此的不完整,以至于我们在任何时候都能得出截然不同的观点。”

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