在过去的一个世纪里，人们一直在争辩这三个关于银行业的理论，但没有人通过实践检验真理，我就决定填补这个空白。我是第一个实证测试这三个理论的人。我在2014年写的《银行能从零开始单独创造货币吗？》和2016年写的《经济学失去的世纪》均刊登于《国际金融分析评论》，通过实践研究证明最古老的银行“信贷创造理论”才是正确的，另外两个理论是错误的。

监管者长期以来忽视了这一点，这是为什么他们的措施没有奏效，也是为什么我们很可能面临新的一场银行危机。

2020年初，美联储将利息基准率降至接近为零

观察者网：当前欧美国家正陷入严重的通货膨胀，它们2020年以来的货币政策，是否也犯了同样的错误？

理查德·沃纳：当前的通胀的确与此有关。在2020年，各国的央行采取协调一致的行动，要求商业银行增加消费信贷发放，以及购买非银行业的资产。这样一来，商业银行就创造了新的货币，这就是现在的通货膨胀的原因。

本来，应该是中央银行去购买非银行业资产。那样的话，那些资产的卖方可以把获得的钱存入银行，银行得以改善资产负债表，增加准备金。

然而，各国的做法导致商业银行创造了新的货币，注入经济。各国政府的政策还导致新的货币主要流向消费，而同时消费品供应却因疫情而受限。当更大的需求、更多的钱追逐更少的消费品时，价格必然上涨。这是中央银行政策造成的后果。

因此，我们需要加强讨论货币创造的过程，以及资本流向的问题，是利于增长并创造就业机会的消费及商业投资，还是陷入金融资产、房地产交易之中，产生泡沫经济、通货膨胀？

观察者网：2008年危机之后，伯南克主导的美联储量化宽松政策受到称赞，他也因此获得诺贝尔经济学奖。但是2020年之后的量化宽松，却引发了严重问题。这两次量化宽松存在哪些区别？