在海外市场，短期国债ETF吸引了大量资金涌入。截至一周前，数据显示，摩根大通超短收益ETF今年已经吸引了超过35亿美元的新资金；贝莱德旗下的iShares短期国债ETF获得了近100亿美元的新资金。由于长端的债券将更容易受到加息的影响（加息将导致长债价格更大幅下跌），资金都倾向于在短债里寻求稳健收益。例如，按价格计算，摩根大通的这只基金今年以来收益几乎持平，而标普500年初以来已跌近20%。

 许长泰告诉记者，“二年期甚至更短久期的债券对利率变化的敏感性更小，即使持续加息，目前也已展现配置价值，因为票息补偿就超过了4%。但长端债券比较危险，目前十年期美债收益率超过了3.6%，如果收益率攀升30BP，就几乎会吃掉未来12个月所有的票息。相比之下，短债是一个好去处。”

强美元冲击短期难消

 美债收益率将随着加息的深入而持续走高，这也意味着强美元并没有到头，这对全球市场尤其是新兴市场的冲击仍在继续。

 景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对记者表示，今年年底，美国利率预计会达到4.4%~4.5%，而届时核心通胀可能会接近6%~6.5%的水平（远超2%的目标值）。美国十年期债券收益率可能会接近5%左右。在2008年全球金融危机前，十年期债券连续15年保持在5.1%的水平，当时CPI平均水平约为2.7%。

 无独有偶，中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者，美国国债收益率一般领先于美国联邦基准利率见顶，如果利率在明年上半年见顶，那么美债收益率大概会在今年底见顶，相应的人民币贬值压力可能也会延续到今年年底。

 非美货币一年来对美元的跌幅基本都在10%~30%的区间。过去一周，美元指数一度突破113.19大关。这是什么概念？一年以来美元指数涨幅超21%，创2002年5月以来的新高，最近的前高是2002年1月的120附近，一年来美元对欧元升值17.43%、英镑20.84%、澳元10.54%、韩元21.15%、日元29.95%、人民币10.36%。