布伦特原油价格或飙升至120美元 地缘风险溢价回补！霍尔木兹海峡船舶通行几乎停摆，打破了市场对“极端中断仍属小概率”的定价假设。原油市场面临地缘风险溢价的快速回补，价格路径将主要取决于冲突持续时间与实际断供规模，而非长期的供需基本面。

摩根大通发布报告指出，霍尔木兹海峡油轮交通放缓至接近静止，这一进展迫使市场重新评估地缘风险与全球能源贸易韧性。尽管霍尔木兹海峡并未被正式关闭，水道也没有遭受直接攻击，但若冲突快速缓和，油价冲击可能短暂；若持续升级并超过数周，布伦特原油可能涨至100至120美元区间。

摩根大通认为，油价走向将取决于受影响桶数、冲突持续时长、替代供应能否快速补位以及地缘政治走向等四大变量。截至发稿，布伦特原油报价79.4美元。

2026年3月1日，美以联合军事行动正式打响，目标不仅在于摧毁伊朗军事能力，还明确意图为推翻伊朗政权创造条件。事件触发了霍尔木兹海峡的实际封堵。据摩根大通数据，2月28日通过霍尔木兹海峡的石油出口量已从正常的约16百万桶/日骤降至约4百万桶/日，且几乎全部为伊朗原油。