自年初以来，在全球贸易摩擦不断加剧的大背景下，投资者对于避险资产的兴趣持续升温，而白银作为贵金属市场的重要一员，其表现已明显强于黄金。截至目前，白银价格年内涨幅已超过30%，这一数据不仅反映出市场的情绪变化，也昭示着白银可能正步入一个全新的上升周期。

白银基本面强劲，价格仍有上行空间

多家国际金融机构认为，当前白银的上涨并非短期情绪所致，而是由供需格局变化所推动。花旗集团本周发布最新研报，将未来三个月的白银目标价从每盎司38美元上调至40美元，理由是实物供应持续紧张以及投资者买入力度增强。

花旗分析师指出，当前白银的强势不仅仅是在追赶此前涨幅更高的黄金，更反映出其自身基本面逐渐强化的趋势。尤其是在全球对经济前景谨慎乐观、对美联储货币政策预期转向宽松的环境下，白银这种兼具工业与金融属性的金属，正获得越来越多资金的青睐。

白银时代或将来临：基本面强劲有助上涨 俄罗斯央行还插了一脚？

俄罗斯央行“悄然出手”？或成为潜在推手

除了传统的市场逻辑外，一则来自澳大利亚的消息引发了市场新的猜测。据资深矿业记者Tim Treadgold透露，尽管缺乏确凿证据，但有迹象表明，俄罗斯央行或正在悄悄增持白银。他提到，自2023年9月俄方公开表示将白银纳入储备品种以来，白银的市场表现便明显跑赢黄金。

Treadgold认为，白银过去缺乏像黄金那样的“央行级”大买家，是其启动相对缓慢的重要原因。如果俄罗斯央行真的开始大举购入白银，那么不排除其他与其关系密切的国家跟进，从而带动白银市场的结构性转变。