随着贸易紧张局势缓和，美股三大指数上周集体反弹，纳指累计涨幅超过7%。本周即将公布的一系列经济数据将全面揭示美国关税政策的真实影响，市场担忧这些数据可能对美股市场造成扰动。标普全球将在周四公布主要经济体PMI指数，反映美国关税政策对全球经济前景的具体冲击。

美联储的降息前景也备受投资者关注。本周美联储官员们将陆续发表讲话，可能会释放最新的货币政策信号。摩根士丹利在最新报告中表示，中美贸易紧张局势虽有缓和，但预计美国通胀将从5月开始明显上升，全年通胀率可能升至3.0%～3.5%，这将迫使美联储在2025年保持利率不变。

本周一系列宏观经济数据将揭示美国关税政策对全球经济的真实影响。5月22日，标普全球将公布主要经济体5月Markit综合PMI初值，提供包括美国、欧元区、英国、澳大利亚和日本在内的经济活动初步评估。根据此前发布的数据，4月份全球PMI已降至17个月低点。经济学家预测，工业弱势可能继续，而服务业活动增长可能略有提升。

美国总统特朗普近日预告称，未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率。他解释称，美国缺乏与所有贸易伙伴通过谈判达成协议的能力。分析认为，这将进一步增加市场的不确定性。美国密歇根大学最新调查显示，在特朗普政府激进贸易政策的冲击下，美国家庭对经济前景的悲观情绪进一步恶化。5月美国消费者信心指数初值仅为50.8，为连续第5个月下滑，创下有记录以来的第二差水平。

七国集团财长和央行行长会议将在加拿大举行，持续至5月22日。欧盟委员会将在周一发布经济预测，欧洲央行则将在两天后提供关于金融稳定性影响的评估。此外，本周市场还将关注美国至5月17日当周初请失业金人数、美国房屋数据、日本、英国、加拿大的通胀数据、澳洲联储公布利率决议以及欧洲央行4月决策会议纪要。

在特朗普关税政策持续扰动市场的背景下，美联储的降息前景备受关注。本周美联储官员将密集发声，包括美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯等。目前来看，美联储的货币政策前景变数正在上升，等待或许仍是现阶段货币政策的主基调。摩根士丹利预计，从5月开始，关税将明显推高美国通胀，并在此后加速。他们维持其对2025年美联储不会降息的展望，认为今年通胀偏离美联储2.0%目标的程度将超过就业偏离最大就业水平的程度。(责任编辑：张小花 TT1000)