中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后，市场反应强烈。商务部于5月12日宣布了这一消息，外资投行人士表示，此次声明超出预期，双方展现出更务实的态度，这将影响全球经贸冲突的判断。

根据联合声明，美国降低了自4月2日以来对中加征的至高125%关税，仅保留加征10%的关税，其余24%的关税在初始90天内暂停实施。作为回应，中国也降低了自4月4日以来对美加征的至高125%关税，同样仅保留加征10%的关税，其余24%的关税在初始90天内暂停实施。

首轮谈判的关税调整幅度显著超出市场预期，引发大类资产波动。A股盘后发布的联合声明使股票市场快速拉升，港股恒生指数和恒生科技指数分别上涨3.0%和5.2%，富时中国A50指数期货和MSCI中国A50互联互通指数期货均涨超2%。美股市场三大股指期货也迅速走高，标普500及纳斯达克100指数期货上涨约3%，道指期货上涨超2%。

外汇市场上，离岸人民币兑美元短线走高100余个基点，升破7.2关口。债券和黄金等安全资产则出现下跌，国债期货跌幅扩大，其中30年期国债期货跌超1.3%，10年期国债期货微跌0.5%；COMEX黄金快速下挫，跌幅一度超3.6%。

多家公募基金解读认为，此次联合声明罕见一致定调，表明双方共识较多。贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，中美关系取得进展、国内经济政策支持加码是近期宏观形势改善的重要原因。预计虽然中美关系取得重大进展，但经济政策仍将保持年初以来的良好势头，利好中国市场。

摩根资产管理总结指出，此次声明有效为中美前期贸易争端降温，双方均作出一定让步，降低并暂停此前部分关税，为后续协商创造友好空间，也有助于双方经贸有序恢复。双方同意建立常态化对话机制，有助于及时沟通、化解分歧，并避免不必要的摩擦，强化未来协商的稳定性。中美两大经济体贸易对话立下良好开局，有助于缓解对全球供应链中断及经济衰退的担忧。

摩根士丹利基金表示，双方会谈结果大超预期，会谈进展迅速说明当前高关税属于双输，降低关税符合双方利益。会谈结果将显著提升投资者风险偏好，如未来美对华关税税率能够保持在调降后的水平，中国出口压力将显著下降，宏观基本面预期也将得到修复，市场机会或将进一步增加。

景顺长城基金指出，本次中美谈判的关税下调幅度大超市场预期，背后原因可能包括美国供应链对中国依赖以及我国综合国力的提升，有助于提振市场短期风险偏好。关税回到可接受水平后，国内经济和企业盈利复苏有望回归正常轨道，短期不排除部分资金获利了结，但无论是盈利还是估值当前都处于相对顺风的状态，未来需要关注90天豁免期后的关税政策变化。

中期来看，中国市场具有政策强力支持、制度建设完善等优势，年初以来科技叙事以及地缘叙事均出现有利变化，结合经济基本面和企业盈利有望进入改善修复周期，对A股市场中期表现保持乐观。

配置层面，短期出口出海链企业直接受益，相关板块有望具有阶段性相对表现，建议关注消费电子、元件、机械和汽车零部件等出口链行业。中期在关税冲击减小后，可围绕景气回升进行关注，AI产业链中的基础设施环节和应用环节仍是中期重要主线。

债市方面，关税谈判大幅超过市场预期，债市应声下跌。10年国债收益率上行5.55BP至1.6775%，30年国债则上行达6.15个BP。景顺长城基金表示，债市考虑到关税缓和风险偏好可能会提升，对基本面冲击减弱，下一次货币宽松可能更加滞后，对此作出反应。对于债市后续的判断，景顺长城认为，5月债市风险或相对可控，货币政策回归正常化，中短债调整后确定性更高，长端或偏震荡，可适当关注波段交易。(责任编辑：于浩淙 zx0176)