鲍威尔和特朗普的矛盾本质何在 关税政策分歧凸显！由于特朗普的关税政策对美国经济造成了确定性影响，美国各界都期望鲍威尔尽快降息。然而，鲍威尔在最近的一次讲话中打消了市场的这一念头。

鲍威尔指出，关税可能会导致美国经济通胀暂时上升，甚至可能更为持久。他提到，特朗普政府上调的关税幅度超出了美联储的高端假设场景，这使得美联储面临既要遏制高通胀又要支持经济增长的两难困境。鲍威尔表示，在履行职责过程中，将平衡充分就业和物价稳定的目标，如果这两个目标发生冲突，会考虑经济距离每个目标的距离以及预计在不同时间范围内缩小这些差距。

前美联储主席耶伦也批评了特朗普政府的关税政策，认为这是她见过的最糟糕的政策之一。她指出，这些政策可能会使普通家庭每年损失数千美元，并且对原本运转良好的经济造成了不必要的破坏。此外，尽管实施了关税和相关补贴政策，但将制造业工作岗位回流美国的目标并不切实际且不可取。

在这种情况下，美联储很难降息，这与特朗普的想法针锋相对。特朗普团队对鲍威尔的任期早有不满，希望尽快换人。美国财长贝森特曾表示一直在考虑下一任美联储主席人选，并计划秋季开始面试潜在候选人。鲍威尔则强调，美联储的独立性是由美国法律赋予的，政府不能无故罢免联储官员。

鲍威尔的表态对近期大幅下跌的美元起到了一定支撑作用。4月11日，美元跌破100关口，近几日在震荡后于4月16日有所反弹。鲍威尔不赞成所谓押注美联储将拯救股市的看法，他表示即使市场暴跌，美联储也不会介入降息，因为市场正在正常运转且是有序的。

关于美元下跌和美债市场抛售，鲍威尔表示很难实时了解具体情况。他曾见过一些情况，当时有一种说法可以解释债市的大波动，但几个月后回过头来看，那种说法被证明是错的。4月9日，30年期美债收益率迅速拉升20个基点，创下1982年以来的最大单日涨幅，导致美国国债市场功能一度失常。第二日，美元下跌接近2%。

此次美元大幅下跌，欧元、日元和黄金等货币大幅上涨，似乎符合特朗普的心愿，因为他一直希望美元汇率降低以吸引制造业回流并增加出口。然而，这次美元下跌的原因却是特朗普政策导致的美元信任危机，这显然不是他愿意看到的结果。因此，近期他在关税政策上的立场有所软化。

实际上，特朗普和鲍威尔之间存在一个“特里芬难题”：特朗普希望鲍威尔降息，让美元稍微弱一些，以提高美国制造业的竞争力，减少贸易逆差。但是，美元弱势一定会削弱其全球储备货币地位。因为美元之所以成为全球储备货币，正是因为存在贸易逆差，每年输出大量美元，使得更多人持有和使用美元进行交易。如果没有逆差，就没有美元现在的地位。这一点只有鲍威尔和耶伦看到了：特朗普的贸易政策正在危害美元的国际储备货币地位。(责任编辑：卢其龙 CM0882)