在美国实施“对等关税”政策下，中国半导体产业链公司面临新的机遇和挑战。随着近期海外和国内关税政策的变化，全球半导体上市公司的股价出现剧烈波动。研究报告显示，中国半导体产业的国产化率有望继续提升，模拟芯片、微处理器、半导体设备等细分领域的国产替代进程将进一步加速。

美国政府宣布实施“对等关税”政策，对某些贸易伙伴征收更高关税，如中国34%、欧盟20%、印度26%、韩国25%、越南46%等。虽然半导体在此次关税征收中被豁免，但未来可能加征关税。此前，美国已对中国半导体产品按301条款适用50%的关税税率。对此，中国宣布自2025年4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税；欧盟提议对部分美国产品加征25%关税；加拿大宣布对美汽车加征25%关税等。

在全球关税政策调整之际，全球半导体公司股价出现异动。4月2日至4月7日，英伟达下跌11.36%，台积电下跌13.32%，超威半导体（AMD）下跌18.62%，英特尔下跌11.25%，苹果公司下跌18.7%。A股市场中，半导体行业指数同期下跌11.17%，苹果产业链指数下跌15.32%。A股半导体公司股价也受海内外政策影响出现剧烈波动，许多中小投资者向上市公司询问关税政策的影响。例如，江波龙回复称其构建的国内外供应链体系已经初具规模，能灵活应对环境变化。卓胜微表示，公司坚持自主可控的战略路线，基本实现了主要业务的资源转换，相关关税政策对公司经营影响较小。

截至4月7日，已有42家半导体公司发布了2024年财报，其中有8家公司境外业务收入占比超过50%。这些公司包括数字芯片设计公司江波龙、卓胜微、天德钰、聚辰股份，半导体材料公司上海合晶和天岳先进，集成电路封测公司汇成股份和赛微电子。就已披露财报的公司来看，基本面整体表现较优。42家半导体公司2024年实现营业收入合计1724.81亿元，同比增长24.43%；实现归母净利润合计149.94亿元，同比增长6.35%。其中，有7家公司的营业收入超过50亿元。

业绩增速方面，42家公司中有11家公司业绩翻倍增长。盈利规模最大的华天科技归母净利润为6.16亿元，而神工股份2024年归母净利润为4115万元。毛利率方面，有25家公司的毛利率在25%以上，9家公司在50%以上。

从机构调研情况看，42家公司中有28家在今年获得了机构调研。业绩高增长的江波龙被调研次数最多，达14次。高毛利率的龙迅股份、复旦微电等也获得较多调研。江波龙在2024年实现营业收入174.64亿元，同比增长72.48%；归母净利润4.99亿元，同比增长160.24%。晶丰明源去年实现归母净利润-0.33亿元，较上年同比减亏0.58亿元，综合毛利率上升11.45个百分点。

浙商证券指出，受关税政策影响，模拟芯片、微处理器、半导体设备等细分领域的国产替代进程将加速。开源证券认为，反倾销和关税反制或将限制国际模拟芯片公司的低价竞争策略，缓解国内模拟芯片公司在中低端市场的价格竞争压力，带动国产模拟芯片厂商渗透率提升，在汽车电子等高壁垒领域有望从“边缘突破”转向“核心渗透”。(责任编辑：张蕾 TT0001)