特朗普宣布征收一个多世纪以来最高的关税后，美国股市应声暴跌，两天内蒸发了超过6万亿美元的财富。短短几天内，美国经济前景从稳健增长转为衰退风险。

特朗普将上周三称为“解放日”，当天宣布对几乎所有国家征收大规模关税，这是自1968年以来最大规模的加税。随后，美国股市遭遇2020年以来最大单日跌幅，标普500指数下挫4.8%，第二天进一步下跌6%。

股市下跌、垃圾债券抛售、关税成本以及反制关税导致出口走弱的前景，给美国经济蒙上了阴影。摩根大通经济研究主管布鲁斯·卡斯曼在报告《血色将至》中将全球经济发生衰退的可能性提高到60%，预计2025年第四季度美国GDP将较上年同期萎缩0.3%，此前预期为增长1.3%。摩根大通还预测，美国明年的失业率将达到5.3%。

野村首席经济学家大卫·赛义夫认为，实际消费可能会极其疲软，人们的感受可能比GDP数据更糟。他预计美国今年第四季度GDP将同比增长0.6%。耶鲁大学预算实验室数据显示，特朗普4月2日公布的关税措施将使美国平均有效关税税率从2024年的2.5%升至22.5%左右，短期内美国物价水平将上涨2.3%，相当于每个家庭购买力减少3800美元，这将使美国今年第四季度GDP同比增幅减少约0.9个百分点。

特朗普一直声称全球贸易体系对美国不利。尽管如此，直到上周，华尔街许多人仍希望特朗普将关税视为一种暂时的谈判策略。高盛调查显示，市场预计美国平均关税税率将在2025年期间上升8.6个百分点。截至4月2日，特朗普已将关税税率上调了近20个百分点。特朗普在社交媒体上表示政策不会改变，但随后又声称越南愿意取消关税以换取达成协议，这推动耐克股价上涨。

这种不一致加剧了不确定性，企业不愿作出重大投资决定，进一步削弱总需求。泰德斯基指出，市场动荡的原因在于企业不知道未来一小时的关税会是什么样。