中国一批航母级买家下场买黄金 险资入场引发关注。金价继续狂飙，3月28日盘中，黄金再次创下历史新高。当日，纽交所黄金期货价格涨至3111.2美元/盎司；伦敦黄金现货价格涨至3072.5美元/盎司，均刷新历史记录。

在金价大涨的背后，不仅散户们热情高涨，中国的一些大型机构投资者如险资也对黄金产生了浓厚兴趣。本周，我国保险业首批黄金交易落地，这意味着保险资金正式进入黄金市场。人保财险在上海黄金交易所完成了国内保险机构的首笔黄金竞价交易，中国人寿完成了首笔黄金询价交易，平安人寿完成了首笔上海金定价交易，太保寿险完成了首笔黄金现货大宗交易。

险资投资历来求稳，主要配置“固收+/固收类”资产。然而，今年2月，国家金融监督管理总局发布了《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，决定开展保险资金投资黄金业务试点，确定10家试点保险公司。这将有助于优化保险资产配置结构，进一步推动保险公司提升资产负债管理水平。

近年来，险资通过增配非标资产缓解了资产配置压力，但低利率环境和“资产荒”仍带来挑战。黄金作为优质的避险资产，具有长期回报为正且高于债券类资产的特点，并且与其他资产相关性较低。从1975年至2025年的数据来看，美元计价黄金的平均年化收益率约为8.9%。上海黄金交易所自2002年10月运行以来，AU99.99合约价格从82元/克攀升至3月28日的720元/克，年化收益率约为11%，超过同期CPI、国债和沪深300。