“东升西落”还在继续！华尔街吐槽：特朗普正在让中国股票再次伟大 资金流入港股。标普500指数在周四正式迈入了10%的技术回调区域，而上证综指则在周五盘中时隔两个半月后再度升破3400点大关。全球市场上的“东升西落”行情仍在持续上演。

不少海外投行人士认为，随着美国总统特朗普发起的全面贸易战引发经济衰退担忧，许多全球投资者找到了一个意想不到的新避风港：中国股票。一些机构投资者提到，在美股不断走弱的情况下，中国股票和欧洲股票表现出色。特朗普的一系列摇摆不定的关税政策并没有使“美国再次伟大”，反而让中国等市场重现昔日荣光。

贝尔德投资公司驻美国投资策略师Ross Mayfield表示，特朗普政府对外国政府施加的压力在很多情况下实际上导致了这些国家资产表现优异。

特朗普在关税问题上反复无常的表态及削减联邦政府开支的举措，动摇了许多市场人士对美国股票的固有认知。自2021年以来，美股的表现远远超过了大多数全球股指。百达资产管理公司驻香港的高级基金经理Andy Wong表示，投资者正在从信奉“TINA”（无可替代）转向“TIARA”（存在真正的替代选择）。资金将从原先拥挤的赢家板块撤离。

数据显示，自特朗普1月份入主白宫以来，香港恒生指数已累计上涨17%，恒生科技指数涨幅约30%，上证综指也上涨了约5%。中国股票的涨势主要由科技股带动，恒生科技指数上周创下了三年多来的最高水平。Wong表示，他在科技、国防和面向消费领域都看到了机会。

中国股票便宜是机构乐观的重要原因之一。例如，恒生指数仍比2021年的高点低出30%。目前恒生指数未来12个月的远期市盈率约为7倍，而标普500指数约为20倍。在人工智能初创公司DeepSeek推出R1推理模型后，中国科技股大幅反弹，投资者看到了巨大的上升空间。财政刺激政策也有望持续拉动消费，这是另一个利好因素。

相比之下，特朗普拒绝排除美国出现衰退的可能性，加剧了市场的担忧。投资者还对白宫决策的不稳定性做出了负面反应。不断放缓的美国经济数据让人怀疑美国经济增速是否能在更长时间内超过其他主要发达国家。鉴于美国股市估值过高，很容易受到任何风吹草动的影响。

据业内媒体采访，全球资金重燃对中国股票的兴趣，部分资金正撤离美股，也有资金撤出韩国和印度等陷入困境的市场。摩根大通信贷、外汇及新兴市场销售主管Serene Chen透露，过去几周美元兑换港元的规模创纪录，显示资金正大举流入港股。

景林资产管理合伙人高云程表示，他在2月初清掉了所有美股持仓，特别看好中国科技企业及顺应消费习惯变迁的公司。他认为，伴随全球地缘政治以及产业格局的变化，中国公司的竞争实力正经历从被显著低估到逐渐被重新认知的过程。

摩根士丹利的数据显示，在此前连续三个月撤资之后，外国基金在2月份向中国股票净买入了38亿美元。信安资产管理公司首席执行官Kamal Bhatia表示，长期投资者喜欢可预测性，即使是大型成熟机构也不愿看到三年间投资逻辑发生根本性改变。客户正在询问更多关于战术配置的问题，这种策略旨在通过短期押注来利用趋势和经济变化。

DWS的高级投资组合经理Lilian Haag表示，过去十天清楚表明，区域多元化的资产配置策略终将获得回报。(责任编辑：卢其龙 CM0882)