多元化布局能否带来新增长？

近期，英伟达开始涉足更多新兴业务，如智能手机芯片和自动驾驶领域。公司已投资了中国的WeRide（文远知行），并传出计划进入智能手机市场的消息。然而，这种多元化扩张是否真的能带来稳定收益，仍然存疑。

历史经验表明，科技巨头的多元化尝试往往成功率有限。例如，谷歌（Google）推出的Pixel手机，尽管谷歌在AI和软件优化方面有强大优势，但其市场份额始终难以撼动苹果和三星的主导地位。而苹果（Apple）虽然曾投入100亿美元研发电动汽车项目，最终也因市场挑战过大而放弃。

在科技行业，真正推动企业长期增长的，往往是对现有核心业务的持续优化，而非贸然进入全新领域。微软通过将Office软件云端化，带动业绩大幅提升，而苹果则依靠不断迭代iPhone产品，巩固市场地位。相比之下，英伟达当前涉足的新业务领域，未必能给公司带来长期稳定的利润支撑。

股价走势或面临长期下行风险

虽然英伟达股价在过去一年内经历过几次大幅回调，但最终总能快速反弹。然而，未来是否还会如此？市场开始产生疑问。

例如，2024年8月24日，当巴菲特减持苹果股票的消息传出后，科技股市场短暂恐慌，英伟达股价也一度下跌，但很快恢复上涨。2025年1月底，由于DeepSeek的发布引发市场担忧，英伟达股价再次短暂调整，但随后回稳。

不过，从估值角度来看，当前英伟达需要创造另一个微软或苹果的价值，才能让市值进一步翻倍，而如果市场预期发生调整，其估值可能遭遇剧烈收缩。例如，假设市场将其市盈率从40倍调整至20倍，而净利润保持在730亿美元不变，那么英伟达的股价可能会直接腰斩，下跌50%。