尽管新年伊始人民币连续跌破7.3和7.35两大重要心理关口，央行维稳的决心依然坚定。央行将在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计发行规模远超过去单次最大发行规模。分析师表示，此次将是自2019年以来首次在无到期央票情况下进行增发。此前，央行已于2023年7月开始增加离岸央票发行，过去6个季度净回笼人民币600亿元。

央行货币政策委员会2024年第四季度例会新闻稿关于汇率的表述出现明显变化，删除了“增强汇率弹性”的表述，强调加强市场管理，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen指出，随着央行在离岸市场增发央票，离岸人民币市场流动性将进一步收紧，美元对人民币即期汇率短期内可能被限制在7.35以下。中国政府或将在特朗普新政策明朗后重新评估外汇政策，当前仍将维持汇率稳定，官方中间价可能逐步升向但不会超过7.20水平。

华创证券首席宏观分析师张瑜指出，短期而言，重点仍需关注政策态度和调控力度，从央行货币政策委员会四季度例会内容来看，波动弹性的放大或是渐近有序的，关注中间价7.20关键位置是否放开。中期而言，汇率走势仍然取决于关税对汇率的压制与内部稳增长对汇率支撑的相对节奏和强弱，波动或进一步放大。

Jerry Chen还表示，下一步要看即将发布的中国12月CPI和PPI数据。若通胀数据不及预期，可能继续令人民币承压，但也会强化“降息降准”的预期并短暂刺激股市走势。