12月19日凌晨，全球资本市场经历了一场震荡性暴跌，美股、黄金、非美元货币等资产价格全线下挫，留下了“血流成河”的惨烈局面。纳斯达克指数重挫3.56%，创下年内最差单日表现；黄金价格暴跌2.34%，失守2600美元关口；离岸人民币跌破7.32，创下2022年10月以来新低；日元、欧元、英镑均贬值超过1%。唯一逆势上涨的是美元指数，当晚涨破108，表现异常强势。

降息利好为何变成“暴雷”？

这场市场风暴的导火索是美联储的12月议息会议。美联储宣布下调联邦基金利率25个基点，将利率区间降至4.25%-4.5%。这是今年以来的第三次降息，累计降息幅度达到100个基点。按理说，降息会降低资金成本，推动资产价格上涨，但市场对这一消息并不买账，原因在于美联储的未来货币政策预期超出了市场的“鹰派”想象。

“鹰派降息”刺破市场预期

根据美联储公布的点阵图，多数官员预测2025年美国将仅降息两次，每次下调25个基点，预计年底联邦基金利率维持在3.75%-4%区间。这一预期大大低于市场此前对明年降息4次的预测，意味着未来降息力度远不及预期。

这一“鹰派降息”预期直接引爆了市场恐慌。投资者原本期望美联储在经济增长放缓的背景下会采取更积极的宽松措施，但政策路径的急转弯让资产价格承压，资本市场随即上演大规模抛售。

全球市场重挫，美元一枝独秀

在这一轮暴跌中，美股三大指数均录得超2%的跌幅，其中纳斯达克指数暴跌3.56%，标普500指数下跌2.95%，道琼斯指数下跌2.58%。标普500指数成分股连续13天出现下跌数量多于上涨数量，创下近百年来第二长纪录。