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    韩国折价持续扩大 股市前景黯淡

    2024-12-13 16:46:51 来源:新浪财经

    韩国股市的估值长期低于全球其他许多主要股指。尽管年初推出了一系列政策,试图复制日本股市的成功,但韩国股市今年表现低迷,相较于全球股指的“韩国折价”持续扩大。因此,在此次政治乱局前,市场已对韩国股市持悲观态度。

    韩国折价持续扩大

    韩国总统尹锡悦面临弹劾案,国会将于周六进行审议。政治动荡使得韩国政府提振股市的努力受挫。此外,特朗普2.0时代的关税措施可能冲击韩国股市中的半导体和汽车行业,进一步加剧市场的波动和不确定性。

    今年2月宣布的“企业价值提升”计划未能解决“韩国折价”问题。韩国基准股指KOSPI指数今年下跌逾7%,与其他全球同行相比,“韩国折价”持续扩大。这一现象源于投资者对大型家族企业集团公司治理等问题的担忧,这些企业集团对韩国经济有着巨大影响。

    尹锡悦领导下的韩国政府通过一项日本式的“企业价值提升”计划来提振股市,打击“韩国折价”。该计划旨在改善韩国企业治理,增加投资者参与度和市场透明度。然而,截至12月12日,韩国股市的市净率和市盈率均有所下降。9月推出的“韩国价值上升指数”也未见明显成效。

    近期的政治动荡进一步恶化了投资者情绪。自12月3日戒严令风波以来,KOSPI指数落后于MSCI亚洲(除日本外)指数的幅度已升至2.3个百分点。瑞穗证券的瓦伦森认为,戒严令风波提高了韩国资产的风险溢价,削弱了“价值提升计划”的效果。尹锡悦面临的弹劾案可能导致政府脆弱和政治分裂,进一步推迟提高股票估值的政策努力。

    大信证券的策略师李京敏表示,韩国股市出现最坏情况的可能性上升,即使是一个小的政治局势变化也可能导致指数大幅波动。三井住友银行的Jeff Ng则指出,即使撇开政治动荡因素,由于经济疲软、出口放缓和韩元疲软,“韩国折价”仍可能持续到2025年。

    随着特朗普2.0时代的到来,市场人士对韩国资产的前景感到不安。纽约梅隆银行的萨瓦吉认为,韩国政治事件导致的波动仍在继续,不太可能很快结束。摩根士丹利的加纳透露正在减持韩国股票,预计韩国明年的经济增长率将降至2%以下,并认为半导体周期已开始下行趋势。

    三星股价自9月初触及87800的高位后一路下行,在本轮政治风波中又经历了一波下跌。瓦伦森称,美国政府《芯片法案》旨在加强美国半导体制造能力,减少对海外的依赖,特朗普重新入主白宫可能会使局面更加复杂。

    景顺的Mike Shiao则表示,应关注亚洲市场的内部驱动因素,如中国经济复苏带动的区内贸易往来增加将提振韩国出口和消费。韩国在半导体制造领域处于世界领先地位,人工智能的结构性上行趋势也将利好其IT供应链。科技带动的出口复苏逐渐显现,随着货币宽松周期的启动,韩国经济前景和企业盈利增长有望改善。不过,仍需仔细观察特朗普政府政策对韩国这样的出口导向型经济体的潜在影响。

    (责任编辑张佳鑫)
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