根据白宫经济顾问委员会(CEA)本月早些时候的测算，在“长期违约”的情形下，美国经济可能将出现类似“大萧条”时期的急剧衰退。如果债务违约持续一整个财季(2023年第三季度)，股市将暴跌45%，导致退休账户受到打击；与此同时，消费者和企业信心将受到重创，导致消费和投资回落，年GDP将下降6.1%。随着消费者减少消费和企业裁员，失业率将上升5个百分点。

当然，近来一些业内人士也提到过一些变通的方法，例如美国财政部发行一枚面值1万亿美元的铂金硬币，将其存入美联储，然后提取现金用来支付政府账单，但这种荒唐的做法显然几无可能。

另外，也有人呼吁拜登政府可以引用美国宪法第十四修正案中的一项规定——“对于法律批准的合众国公共债务……其效力不得有所怀疑”，从而绕过债务上限继续发债。但这条修正案是在南北战争时期通过的，该规定有其特定的历史背景和用意，轻易援引这条宪法修正案废除债务限额将会面临法律上的麻烦。

须小心债务上限危机后的流动性冲击？

最后，我们从市场流动性的角度看，需要提醒投资者的是，即便美国政府这次能成功躲过债务上限危机，但一场流动性的阶段性紧缩仍注定可能将无法避免。

如同我们上文提到的，当“X日”触发前，美国财政部通常会动用TGA账户余额暂时应对各项财政开支，并为政府解决债务问题提供缓冲期，在这期间，大量TGA账户的资金流入市场，在一定程度上会抵消美联储量化紧缩政策(QT)的流动性收紧影响——当然，由于债务上限的阴霾始终笼罩，这一流动性的变化未必能在短期起到提振市场的作用。

但是，一旦债务上限问题被解决后，美国财政部会势必要重新通过大幅举债来充盈财政部TGA账户，而考虑到美联储仍处于缩表周期中，预计债务上限危机对年中美元流动性的冲击不可小觑。