今夜美联储料按兵不动，滞胀警报拉响，鲍威尔如何施展“平衡术” 市场聚焦鲍威尔措辞！北京时间19日凌晨2点，美联储将公布利率决议。预计3月美联储将选择“按兵不动”，在伊朗战争推升通胀风险与就业数据转弱之间维持观望。政策倾向是“继续暂停或更晚降息”，而非重新加息。市场高度关注经济预测摘要（SEP）与主席鲍威尔的记者会措辞。

当前局面令美联储陷入两难。能源价格飙升使本已高于2%目标的通胀面临进一步上行压力，2月非农就业人数骤降9.2万则重燃市场对滞胀的担忧，迫使委员会在双重使命之间寻找平衡。市场焦点已从“何时降息”转向“是否降息”。摩根士丹利认为，由于就业疲软以及美联储看穿油价对通胀的一次性冲击，货币政策风险呈现明显不对称特征：通胀上行会推迟降息而非加息，但在就业下行时会选择降息。

多位官员的鸽派信号趋于强化。高盛与摩根士丹利均预计，本次会议异见票数将从1月的两票扩大至三票。能源价格已令市场重定价，对今年降息次数的预期从两次降至一次，首次降息时点被推迟至四季度。