本周，全球各大央行在召开会议时面临来自伊朗战争引发的新一轮通胀威胁。这种形势可能迫使它们推迟降息，甚至考虑加息。目前变革尚未立即发生：预计美联储、欧洲央行和英国央行都将维持借贷成本稳定，同时评估能源成本飙升对消费者价格和经济增长的影响。

对于这三家以及其他即将制定政策的18家央行来说，随着它们承认另一场通胀冲击的风险，其政策基调将变得更加谨慎。冲突持续时间是市场难以衡量的因素。油价波动和美国总统特朗普下一步行动的不确定性给投资者带来双重打击，引发了关于央行行长们如何应对新价格压力的质疑。

全球政策制定者在计算美国关税成本并应对地缘政治版图碎片化的同时，正不情愿地准备在必要时重新介入，以防中东局势再次点燃消费价格、削弱经济增长或影响本国货币。经济学家汤姆·奥利克表示，央行可以设定利率，但无法重新开放霍尔木兹海峡。预计鲍威尔、拉加德、贝利及其同僚将维持利率不变，发出警示信号，并希望伊朗战争尽快结束。

对上一次通胀冲击的记忆仍刻骨铭心——2022年俄乌冲突后，一些主要经济体的物价涨幅达到了两位数。与那时一样，现在也很难估计战斗的持续时间。特朗普的态度反复无常，一方面称战争可能“很快”结束，另一方面又声称美国在从空中打击目标时拥有“充足的时间”。与此同时，伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊誓言要让霍尔木兹海峡实际上处于关闭状态。