上周，受美国国内外政策不确定性的影响，美元经历了近八个月来最糟糕的一周。美元兑英镑、欧元等主要货币的综合指数累计回落1.7%。美国债券和股票市场同步承压，市场再度上演类似特朗普去年4月推出关税措施时的“卖出美国”交易情形。

相比之下，1月26日亚洲货币全线上涨。日元兑美元一度上涨近1%，韩元兑美元也一度上涨1.4%，创下了一个多月以来的最大涨幅。马来西亚林吉特汇率升至2018年以来的最高水平，新加坡元对美元汇率攀升至2014年10月以来的最高水平。

长期以来，美国资产被视为全球资本的重要避险去向，但政治不确定性的顾虑去年一度推动美元大幅下挫，全年跌幅达到9%，创下2017年以来的最大年度跌幅。近期格陵兰岛相关事态加剧了市场对美国资产政治风险的担忧。

在美元走弱背景下，日本方面正加强与美国的沟通协调，以应对日元汇率的波动风险。自日本首相高市早苗上台以来，日元对美元汇率已累计下跌逾5%。上周高市早苗为准备提前选举而推出的减税增支计划，引发了市场对日本财政状况恶化与债务可持续性的深度担忧，导致日元与日债同步下跌。

1月25日，高市早苗表示，日本将“采取一切必要措施”应对投机性和高度异常的汇率波动。日本财务大臣片山皋月也表示，正实时监控汇率走势。这些表态强化了市场对日本可能干预汇市的预期。

东京时间23日下午及纽约时间23日上午，东京和纽约外汇市场日元汇率分别出现短时间内大涨的行情，市场猜测日美或联手进行了汇率询价操作。由于市场警惕日美当局联手干预汇率，抛售日元交易受到抑制，周一（26日），日元延续上周五涨势，一度上涨至1美元兑153.9日元。

当天上午，日本财务省财务官三村淳表示，日本政府将与美国同行密切协调，根据需要针对外汇市场的波动做出适当反应。去年9月，美日财政官员曾在联合声明中重申，让市场决定汇率，不以汇率为竞争优势的目标，但也为特定情况下的干预留有余地，表示干预应保留用于应对汇市过度波动或无序波动。日本当局曾在2024年四次入场干预汇市，总计耗资近1000亿美元购买日元。当时日元贬值突破1美元兑160日元关口，这也成为市场参与者认定的、财务省可能介入的汇率水平。