回顾历史，A股并非首次面临这样的外部冲击。今年4月的经验提供了重要参考。4月7日，美国“对等关税”政策正式落地，全球市场遭遇“黑色星期一”。当日，上证指数暴跌7.34%，深证成指跌幅高达9.66%，创业板指更是重挫12.5%。日本日经225指数跌7.83%，韩国综合指数跌5.58%，欧洲主要股指均下跌逾4%。然而，A股在那一轮全球动荡中展现了韧性，在中央汇金公司发布增持公告后，A股市场迅速企稳，随后几个交易日便在全球一片下跌中走出独立行情。到4月14日，A股已实现反弹，三大指数集体上涨近1%。

本次与四月情况有所不同。4月的下跌由已经落地的关税政策引发，而本次仅源于特朗普的口头威胁。从市场反应看，4月全球市场是系统性下跌，而本次更多是情绪性反应。当前A股市场的估值水平也较四月更具优势，经历数月调整后，A股优质资产的估值处于历史底部，下跌空间有限。

A股抵御外部冲击的韧性建立在多重支撑之上。政策工具箱储备充足，中央汇金在4月暴跌后迅速出手增持ETF，并明确表态坚决维护资本市场平稳运行。如今，同样的救市机制可能再次激活。央行、金融监管总局等多部门已构筑政策防线，工具箱中还有降准降息等储备手段。这些信号让市场相信，若下周A股出现非理性下跌，政策托底将快速介入。市场资金面更为健康，9月A股新开户294万户，同比上涨61%，今年累计开户达2015万户，比去年多50%。这说明场外资金正持续进场，为市场提供充足流动性。从四月经验看，即使在大跌当日，沪深两市成交额显著放量至1.59万亿元，显示有资金逢低买入。本次市场若因恐慌情绪出现非理性下跌，很可能重现四月的资金涌入现象。