离岸人民币升穿7.1 外汇储备稳定应对！人民币汇率破“7.1”关口与外汇储备防线：中国如何应对美联储降息冲击波？

2025年9月15日，人民币对美元汇率在岸与离岸市场双双跌破7.1关口，创年内新低。与此同时，美联储降息预期持续升温，美元指数在97.8附近震荡。面对内外压力，中国外汇储备规模仍稳定在3.32万亿美元的历史高位，并通过多元化策略筑牢防线。这场汇率波动与货币博弈，折射出中国经济在复杂国际环境下的战略定力与政策智慧。

汇率破“7.1”的动因在于内外因素共振下的市场选择。外部压力传导方面，尽管市场普遍预期美联储将于9月启动降息（概率超90%），但特朗普政府要求“先加征关税再降息”的博弈策略，导致美元指数维持高位震荡，中美利差倒挂扩大至150个基点，加剧资本流出压力。地缘政治扰动也是一大因素，中美科技战升级，美国对半导体、AI等领域的出口管制引发市场避险情绪，部分外资加速撤离新兴市场，人民币资产短期承压。

国内经济修复节奏同样影响着汇率变化。尽管8月出口同比增长4.4%，但对美出口份额降至9%，东盟、非洲等新兴市场成为主要增量，但结算货币中美元占比仍超60%，汇率波动传导效应显著。此外，结汇意愿偏弱，8月银行代客结汇率降至62%，创2023年以来新低，企业倾向于持有美元资产对冲汇率风险，加剧人民币供需失衡。

市场机制完善的结果也是重要因素。央行减少常态化干预，允许汇率双向波动。2025年人民币对美元最大振幅达12%，远高于2018年的9%，市场消化能力显著提升。8月央行通过逆周期因子调节中间价累计释放稳定信号12次，避免单边贬值预期固化。

外汇储备防线方面，中国外汇储备规模达到3.32万亿美元。资产结构优化方面，黄金增持加速，8月末黄金储备达7402万盎司（2302吨），连续10个月增持，占外储比重升至7.64%，创历史新高，对冲美元资产风险。同时，中国减持美债870亿美元，持仓规模降至8000亿美元以下，同时增持欧债（+320亿）和日债（+150亿），分散主权信用风险。