惊现“乌龙指”？美债昨夜盘中闪崩引各方猜测 最诡异的是。周三纽约时段临近午盘时，各期限美债收益率在短时间内出现大幅飙升，引发市场热议。一些交易员认为可能是“乌龙指”所致，另一些人则认为可能与公司债券发行的利率对冲操作有关。截至发稿，业内人士仍未确定此次变动的具体原因。

美国10年期国债收益率在北京时间昨夜23点半后的短短五分钟内，从4.225%迅速跃升至4.282%，上涨了6个基点。这一极速拉升在当时低波动的市场环境中显得尤为突出。

一位美国利率交易员表示，这次美债收益率的突然飙涨可能是由于期货市场上的“乌龙指”所致，即交易员因操作失误引发错误下单。从两年期到30年期的美国国债收益率均出现上涨，这可能是由期货市场的大量抛售引发的，因为债券收益率和价格呈负相关关系。

Mischler Financial利率与交易部董事总经理Tom di Galoma透露，有传言称有人本意抛售8000份10年期国债期货合约，却误操作成了8万份，之后该交易被取消。他估计，出售8万份合约相当于80亿至100亿美元，即使对于规模高达27万亿美元的美国国债市场而言，这也是一笔巨额交易。

不过，一些业内人士对此有不同的看法。一位美国利率策略师推测，此次收益率飙升可能源于市场在公司债券发行前进行的“利率锁定”操作。华尔街做市商通常会通过锁定借款成本来保障承销交易，作为该过程的一部分，交易商会通过出售国债或国债期货作为对冲工具，在交易完成前锁定债券发行的借款成本。

此次收益率飙升事件发生在当天规模达420亿美元的10年期国债拍卖之前。最终，这场美债标售需求不佳，期货市场的异动可能在一定程度上导致了这一结果。美国财政部公布的标售结果显示，本次10年期美债拍卖的得标利率为4.255%，尽管创下了去年12月以来的最低水平，但得标利率比预发行收益率高出1.1个基点，表明需求疲软。投标倍数也大幅下滑，从2.61降至2.35，创下2024年8月以来的最低水平。