2025年6月，美国参议院以51-50票通过了特朗普力推的3.3万亿美元“大而美法案”（Great & Grand Act）。副总统万斯的关键一票成为决定性因素，使该法案在参议院层面得以通过。目前，法案已提交众议院审议，尽管通过概率尚不明朗，但它所引发的争议与分裂已经深深影响了华盛顿和华尔街。

这项法案标志着特朗普在经济政策上的再次出手，也可能成为共和党在2026年中期选举中的关键筹码。其核心内容包括提振基建与制造业投资、加强边境管控限制非法移民、削减部分福利支出（如医疗补助、食品券等）以及增加对中产阶级的税收减免。这份法案强烈倾向于共和党意识形态，强调“小政府”、重振制造业、强化财政纪律，但在执行层面却带有明显的财政扩张和选民讨好性质。尽管三位共和党参议员反对，副总统万斯的一票让特朗普阵营暂时赢下这一轮，但这种胜利的合法性与公众支持基础并不牢固。

特朗普及其顾问团认为，该法案将刺激经济增长、强化就业、重塑美国工业竞争力。然而，主流经济学界对此持高度质疑态度。摩根大通、巴克莱等研究机构指出，该法案实际落实时间跨度长，短期对GDP提振有限；与拜登时代的基础设施法案相比，其财政乘数效应更低，很难实现快速拉动。此外，美国当前联邦债务已超35万亿美元，占GDP比重逼近140%。若该法案全额落地，赤字将再次爆炸式增长，对美元信用和国债市场构成压力。评级机构穆迪已警告，美国有可能因此丧失最后一个AAA主权信用评级。

市场反馈显示分歧已在资本市场显现。尽管法案对制造业、军工、基建类股票形成利好预期，但鉴于众议院前景不明，大型资金仍处于观望状态。标普500指数在法案通过后小幅震荡，科技股板块表现偏弱，反映出市场对财政扩张所带来的利率压力的担忧。法案公布后，10年期美债收益率迅速反弹至4.75%，创下近三月新高。投资者担忧政府大规模发债可能会推升利率中枢，削弱企业融资与消费能力。美元指数短线冲高后回落，黄金则逆势上行，反映出市场对长期财政不稳的担忧开始升温。