当地时间周三，美国总统特朗普在回应其关税政策和“TACO交易”相关问题时表示，“你管这叫胆怯？”，“这叫谈判”。他在回答提问时评价这一问题“令人讨厌”。特朗普补充道：“如果我不加征50%的关税，如今他们（欧盟）就不会来此谈判了。”他还表示，当达成一项更合理的协议时，有人会说他是胆小鬼，这让他感到难以置信。

近日，在华尔街，因特朗普关税政策而衍生出一种被戏称为“TACO交易”的策略。这一术语由专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗创造，意为“特朗普总是胆怯”，指的是特朗普在贸易谈判之初宣布高额关税，导致市场暴跌，随后又暂停或降低关税，从而推动市场反弹的过程。投资者通过特朗普关税威胁后的逢低买入获利。

本周二，受特朗普推迟对欧盟征收新一轮关税的消息提振，美股三大股指大幅收高，道指劲升近750点，标普500指数和纳指分别上涨2.05%和2.47%。事实上，标普500指数距离2月19日创下的6,144.15历史高位纪录仅差4.3%。

研究机构Sevens Report Research创始人汤姆·埃塞耶在周三的一份报告中写道，至今为止的交易回报显示，“TACO交易”是奏效的，在极端关税相关的威胁下买入股票的策略有效。非必需消费品、科技、金融和能源等周期性板块往往在关税威胁发出后受到最严重冲击，但也往往录得最大反弹幅度。

自特朗普宣布所谓“对等关税”并引发美股暴跌后，标普500指数已反弹约18%。埃塞耶指出，特朗普已经向投资者证明，他不会真的付诸实施严厉的关税。因此，任何在特朗普发出猛烈关税威胁后出现的抛售都被视作买入机会。

分析师警告称，虽然关税威胁导致的股市波动或仍会带来短期机会，但投资者需谨慎行事。更高的关税负担将导致美国经济增速减缓并推高通胀。罗森伯格研究公司的市场经济学家戴维·罗森伯格表示，总统的信誉会在何时受损，因为拖延关税的尝试次数有限。

不过，特朗普关税引发的股市跌幅正在逐次递减，从而削弱了未来“TACO交易”的盈利潜力。研究机构22V Research的丹尼斯·德布斯切尔最近的一项分析发现，自今年4月以来，标普500指数对关税的敏感度大幅下降。当前标普500指数略超三分之一的每日波动可以用关税相关的新闻来解释，这与任何可能影响市场的长期因素中值一致。与此相比，这一比例在4月初一度飙升至80%。

埃塞耶认为，最终决定美股未来能否上涨15%至20%的是美国经济基本面，而非特朗普的关税言论。