周一美股经历了一场戏剧性逆转。受穆迪下调美国主权信用评级影响，三大指数集体低开，标普500指数开盘跳水超1%，纳指一度跌逾1.5%。但午后市场情绪反转，抄底资金涌入推动股指强势翻红。截至收盘，标普500指数微涨0.09%至5963.6点，连续第六个交易日收涨；道指涨0.32%报42792.07点；纳指涨0.02%报19215.46点。

债市也同步反弹。30年期美债收益率早盘一度突破5%关键心理点位，随后回落至4.9%。美元汇率则延续弱势，反映市场对降级冲击的消化仍存分歧。值得注意的是，标普500指数较4月底部已反弹17%，距离历史新高仅差3%，技术性牛市门槛近在咫尺。

这场逆转的最大推手来自散户投资者。摩根大通数据显示，截至纽约时间周一正午12点30分，散户净买入美股规模达41亿美元，创该时段历史新高，且为首次午盘前突破40亿美元大关。全天散户交易量占比飙升至36%，刷新4月创下的峰值纪录。个股层面，散户资金集中涌向热门标的，特斯拉单日净买入6.75亿美元，大数据公司Palantir获4.39亿美元加持，比特币相关ETF也获追捧。与此形成对比的是，被视为“聪明钱”的机构投资者基本按兵不动。

Buffalo Bayou宏观交易主管Frank Monkam分析称，此前关税引发的暴跌让部分投资者错失抄底机会，如今资金以更坚定的姿态入场。Clough Capital首席执行官Vincent Lorusso认为，散户敏锐捕捉到企业资产负债表稳健、通胀回落背景下的配置机会。

市场的乐观情绪却令部分华尔街大佬深感不安。摩根大通CEO杰米·戴蒙再度发出警告：高通胀和“滞胀”的可能性比人们想象的更大；美国的资产价格依然偏高，现在债市的定价没有反映出经济下行可能带来的风险。他直言，市场对关税影响的评估过于滞后，标普500成分股盈利增长预期或从年初的12%暴跌至零，进而拖累市盈率下行。