英国和印度于6日宣布达成自由贸易协定。过去三年多来，世界第五大和第六大经济体就该协议进行的谈判时断时续，美国政府近期的关税政策加速了协议的达成。另一边，美国关税措施对其贸易和消费的冲击才刚刚开始。根据美国商务部经济分析局5月6日发布的最新贸易报告，今年以来，美国进口总额已增长23.3%。3月，美国货物和服务贸易赤字扩大至1405亿美元，相比上月增加173亿美元（+14%）。牛津经济研究院经济学家Grace Zwemmer表示，美国的商品定价调整从4月下旬开始，全面影响需要一段时间才能显现，预计大部分影响将在9月到10月传导完毕，其他连锁反应将需要更长时间调整，供应链中断的不确定性也将延长通胀高企的周期。

据路透社报道，英国政府当天未公布协议全文，协议文本仍需经过批准等法律程序。印度总理莫迪与英国首相斯塔默通话，欢迎两国达成贸易协议，并邀请后者访印。莫迪称贸易协议“雄心勃勃，惠及双方”，斯塔默则表示英国与印度强化的盟友关系将减少贸易壁垒。该协议标志着印度对英国汽车等产品开放市场，可能为印度今后与美国和欧洲联盟等打交道设定先例。英国2022年1月启动与印度自贸谈判，现工党政府去年7月上台后快速推进谈判，美国总统特朗普上台后实施的关税政策迫使英印加速自贸谈判。此外，英印还在就涉及金融服务的双边投资协定进行谈判，目前存在分歧。

美国政府关税政策的影响正在显现。洛杉矶港执行董事吉恩·塞罗卡表示，本周港口货物量已下降约35%。国际码头与仓库工会成员萨尔·迪科斯坦佐直言，南加州有90万名工人正面临工作机会不断流失的困境。全美范围内，与供应链相关行业的900万人的命运取决于该港口正在发生的一切。随着洛杉矶港变得冷清，咖啡店的生意也一落千丈，店主质问特朗普政府：“你们承诺的工作机会在哪？”

美国电动汽车厂商里维安汽车公司因美国政府关税政策下成本增加，下调了2025年汽车交付数量目标，由4.6-5.1万辆调低为4-4.6万辆，预计支出由此前的16-17亿美元调高为18-19亿美元。该公司首席财务官称，受关税政策影响，每辆车的生产成本预计将增加数千美元。

在关税阴影下，由于进口商提前囤货，美国3月份进口额和贸易赤字双双创下历史新高。美国银行警告称，当前许多美国零售商的库存仅够维持一到两个月的销售量，消费者由于预期价格上涨和产品选择不足而正在提前“囤货”，这将继续影响市场供应的存量和现有商品的价格。美国最大的玩具企业警告，涨价不可避免，产能也不会回流美国。美国总统特朗普号召普通美国家庭减少给孩子购买的娃娃数量，遭到各界批评。历史上，美国政府只有在遭遇战争和极端自然灾害时才会要求民众勒紧裤腰带，特朗普则是第一个因为坚持自身政策作出类似号召的总统。

由于白宫近期关税政策对国际金融市场造成直接冲击，美国股市、债市、汇市出现了“三市齐跌”的罕见现象。加拿大蒙特利尔银行全球资产管理公司董事总经理比潘·拉伊指出，美元在国际贸易和金融中的地位来自美国的资产可靠性、较低的贸易壁垒以及可预测的外交政策，但现在这些优势均已被削弱，全球资产配置也因此开始朝着不利于美元的趋势变化。《纽约时报》认为，美国政府滥施关税动摇了人们长期以来对美元资产的信任，为欧洲创造了机遇。自4月初以来，欧元对美元汇率已上涨5.4%，升至1：1.13以上，达到2021年底以来的最高水平。麻省理工学院经济学家克丽斯廷·福布斯表示，投资者对欧元的热情让她想起1999年欧元诞生时的情景。尽管后来受到各种危机冲击，但如今随着美元资产出现越来越多的问题，欧元正在重新积聚起强劲的势头。德意志银行警告，未来几年美元指数或呈结构性下行趋势，这可能使美元对欧元汇率跌至十多年来的最低水平。

英镑也是今年以来表现最强的主要货币之一。英镑对美元汇率最近一个月累计涨幅约4.80%，最近三个月累计涨幅约7.10%。GTC集团首席分析师Jameel Ahmad在接受采访时表示，作为非美货币篮子的重要成员，英镑受益于美元弱势的同时，其自身结构优势也在此轮升值中逐步体现。面对高通胀，英国央行继续维持4.50%的基准利率，使其与美联储等其他主要央行之间形成鲜明对比。相较美联储的降息节奏，英国央行可能更晚才会放松政策，这种“慢半拍”的政策路径在一定时期内继续提供英镑利好。此外，英国脱欧带来的风险溢价已逐步消退，在美国与多个主要经济体发生贸易争端的背景下，部分资金将英镑视为“中性货币”来进行配置。地缘政治方面的不确定性促使一些投资者减持美元，转投英镑等其他发达国家货币以对冲风险。

经济学家们认为，美国的关税可能在今明两年通过几个方面降低欧洲的通胀率，除了美国政府摇摆不定的政策促使投资者远离美元资产、助推欧元走强外，另一个重要因素是被美国高关税拒之门外的他国廉价商品可能转而出口到欧洲，从而拉低欧洲的物价。因此，美国的关税可能让欧洲而不是美国“再次伟大”，至少在通胀问题上会是这样。

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