斯凯奇（NYSE:SKX）于5月5日宣布私有化决定，这一举措在全球鞋类市场引发震动。作为全球第三大运动鞋零售商和两度入选《财富》500强的行业巨头，斯凯奇面临新关税政策带来的挑战。不久前，包括耐克、阿迪达斯在内的76家鞋企联名致信白宫，请求豁免所谓的“对等关税”，因为新关税政策已对平价鞋企构成“生存威胁”。新关税政策下，一双原本售价1100元的球鞋，如今消费者要支付近1700元，这让主打“高性价比”的斯凯奇陷入困境。

机构普遍认为，斯凯奇选择此时私有化是为了规避上市公司监管压力，以便在关税风波中掌握更大的经营自主权。2024年，斯凯奇销售额接近90亿美元，同比增长12%。过去五年，公司营收几乎翻了一番。中国市场的发展起到了关键作用。在2025财年第一季度，斯凯奇实现了创纪录的24.1亿美元季度销售额，国际销售额占比达65%。欧洲、中东和非洲地区销售额增长了14%，美洲地区销售额增长了8%。亚太地区销售额下降了3%，但如果不包括中国，销售额则增长了12%。

斯凯奇首席运营官大卫·温伯格表示，公司相信在中国拥有巨大的增长机会，并将继续在产品、市场营销和基础设施方面进行投资。与此同时，斯凯奇撤回了2025年全年的业绩预测，理由是“全球贸易政策带来的经济不确定性”。

此次3G资本将以每股63美元的现金收购斯凯奇，较公司15天成交量加权平均股价溢价30%。交易完成后，斯凯奇将成为一家私人控股公司，并继续执行其正在推行的战略举措。该交易预计将于第三季度完成。除了每股63美元的全现金收购外，交易还包含一项选择权，即斯凯奇现有股东可选择获得每股57美元的现金以及新成立的斯凯奇母公司一份不可转让的股权。

斯凯奇由格林伯格于1992年创立，总部位于加州曼哈顿海滩。最初在加州销售伐木靴，后来拓展成人和儿童运动鞋业务。此后，斯凯奇进军跑步、高尔夫和足球等多个运动类别，其舒适款式的鞋类价格低于耐克和阿迪达斯等竞争对手。斯凯奇目前是全球最大的由创始人领导的消费品公司之一。CEO罗伯特·格林伯格称，3G资本在助力一些全球最具标志性的消费品企业取得成功方面拥有卓越的成就。

公开信息显示，3G资本是一家总部位于纽约、源自巴西的私募股权公司，以交易数量少但规模大而闻名，并且注重长期运营。该公司成立于2004年，于2010年收购了汉堡王，随后将其与Tim Hortons合并。5月5日，斯凯奇股价一度飙升25%，创下七年多来最高盘中涨幅。

此次私有化交易宣布前，斯凯奇股价今年已累计下跌28%。在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，斯凯奇特别警告全球贸易政策变化正对其业务构成重大风险。2024财年，美国市场贡献了公司38%的全球销售额，但美国政府近期对中国、越南等主要采购地加征的关税可能导致产品成本显著上升、利润率下降。关税的不可预测性不仅增加了运营风险，还可能通过价格上涨抑制消费需求。斯凯奇正通过调整采购地、与供应商谈判及优化定价策略等措施应对，但无法保证能完全抵消负面影响。

美国鞋类分销商和零售商协会也致信白宫，请求豁免所谓的“对等关税”，称关税政策对鞋类行业构成了“生存威胁”。众多鞋企已暂停下单，这可能导致美国市场短期内出现鞋类商品供应短缺的局面。斯凯奇的私有化决策被视为应对贸易战的战略性调整，通过退市摆脱上市公司财务披露约束，获得更大的经营自主权。在CEO罗伯特·格林伯格的领导下，这家全球第三大运动鞋制造商将能更灵活地调整供应链和定价策略，规避关税影响。分析认为，私有化不仅帮助公司避开短期业绩压力，更使其能在贸易紧张和宏观经济不确定性加剧的背景下，专注于长期战略布局，实施更具前瞻性的业务调整。(责任编辑：于浩淙 zx0176)