特朗普宣布关税政策后，市场上流传着关于美债到期规模大幅上升的消息。但实际上，这些数据并不表明供给端存在重大危机。美国国债主要分为短期国库债和中长期国债，前者期限大多在一年以内，因此统计结果常显示下一年债务到期规模剧增。剔除短期国库券后，中长期附息国债规模相对稳定。数据显示，6月到期美债规模仅为1.07万亿，远低于传闻中的6万亿。

真正的问题在于需求侧。数据显示，美国财政部发行的新一期3年期国债中标利率高于预期，反映了美国长期国债需求不足。这种需求短缺可能导致债务供应超过需求，进而影响美国经济。美国国债在全球经济中扮演重要角色，一旦需求下降，美国经济也会受到影响。对于美联储来说，印钞购买会导致现金贬值，而不印钞购买则会推高利率，导致经济恶化。

特朗普的关税政策虽然暂时稳定了市场，但其不可预测性动摇了长期信任。经过一段时间的拉扯，特朗普逐渐软化态度，表示愿意放宽对华关税并无意解雇鲍威尔。然而，正如肯·格里芬所说，品牌一旦受损，修复可能需要很长时间。特朗普的反复无常政策对全球贸易和经济产生了深远影响。(责任编辑：张蕾 TT0001)