特斯拉被马斯克拖到阴沟里 财报暗藏改善信号！特斯拉于北京时间4月22日凌晨美股盘后发布了2025年第一季度财报，尽管总体表现看似不佳，但其中也隐藏着一些积极信号。以下是关键信息：

总收入低于市场预期，本季度总收入为193.4亿美元，虽然明显低于之前的市场预期，但与更新后的预期相比稍低。

在卖车业务上，毛利率超出市场预期。本季度纯卖车毛利率达到12.5%，虽然环比下滑1.1个百分点，但市场对此已有预期，实际表现优于市场预期的12.2%。

卖车单价基本稳定。一季度每辆车的收入（不含碳积分和汽车租赁销售）为4万美元，相比上季度略有提升。Model Y Juniper上市的高起售价对冲了促销措施和车型结构变化的负面影响。

特斯拉未强调2025年的销量正增长指引，但表示廉价版Model 2.5仍计划在2025年上半年生产，这有助于打消市场对其放弃该车型的担忧。

经营利润和利润率继续下滑。由于收入不及预期及经营费用增加，本季度经营利润仅为4亿美元，经营利润率降至2.1%。

从整体来看，特斯拉此次财报虽不符合预期，但在卖车单价和毛利率方面表现尚可。市场更关注的是廉价版Model 2.5的推出时间、Robotaxi的推进情况以及Optimus机器人的进展。

各地区市场环境充满挑战。美国政策风险大，IRA补贴可能取消将影响特斯拉需求；欧洲放宽碳排放目标导致电动车销量不确定性增加；中国市场竞争激烈，特斯拉需加大激励力度。

特斯拉的服务业务和能源业务表现一般。服务业务毛利率低于预期，储能业务受关税影响较大，后续季度的表现存在不确定性。

研发和销售费用增加，导致经营利润和现金流下滑。特斯拉正在控制资本开支，以应对未来不确定性。