美债买家“罢工”开始：2年期美债海外需求创两年新低 外国买家兴趣骤减！当地时间周二，美国财政部拍卖了690亿美元两年期国债，最终得标利率为3.795%，是自去年9月以来的最低水平。此前在3月25日，这一利率为3.984%。此次拍卖的得标收益率比预发行利率3.789%高出0.6个基点，这是自今年1月以来首次出现体现需求疲软的尾部利差，也是自去年10月以来最大的尾部利差。

拍卖的投标倍数为2.52，为去年10月以来的最低，也低于过去六次拍卖的平均值2.64，前次为2.66。市场最关注的是拍卖内部数据。与最近的3年、10年、30年期美债拍卖中“直接投标者”大幅减少不同，这次2年期美债中的“直接投标者”表现强劲，拿下了30.1%的份额，是历史上较高的水平之一。但直接投标的增加是以“间接投标者”的大幅下降为代价的。本次的间接投标仅为56.2%，为自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

直接竞标者包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内，是衡量美国国内需求的指标。间接竞标者通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标，是衡量海外需求的指标。作为承接所有未购买供应的一级交易商本轮获配比例为13.7%，高于上月的10.7%，也略高于近几次的平均值11.6%。

财经金融博客Zerohedge评论称，这次两年期美债拍卖表现平平。如果不是直接投标者介入填补了外国买家的空缺，结果可能会更糟糕。尽管两周前外国对美债的需求还很强劲，但现在已明显减弱。如果这种趋势继续下去，美联储可能不得不重启量化宽松政策，以履行其职责：作为美国国债的最后买家，提供市场支撑。市场将密切关注本周剩余的美债拍卖，尤其是美国以外的投资者是否真的已经停止为美国的万亿级债务买单。(责任编辑：卢其龙 CM0882)