当地时间周三，美国3月零售销售月率意外达到近26个月来的最高水平。这一数据背后反映出的是消费者在美国总统特朗普关税政策落地前的恐慌性抢购行为。尽管如此，外界仍担忧如果贸易战和关税战持续下去，未来几个月内可能会推高价格、加剧通货膨胀，并对经济造成严重冲击。

美国商务部数据显示，3月零售额环比增长1.4%，至7349亿美元，同比增长4.6%，这是自2023年2月以来最强劲的增速，相比2月份3.1%的增长有显著改善。其中，机动车和零部件经销商贡献最大，销售额增长了5.3%。由于特朗普政府于4月初实施的25%全球汽车和卡车关税，市场普遍警告这些关税将大幅提高机动车价格，导致汽车销量在关税生效前激增。

不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务在内的核心零售额增长0.4%，低于2月份的1.3%。这部分数据与国内生产总值中的消费者支出部分最为接近。从消费端来看，贫富差距进一步扩大，高收入家庭继续推动消费，而低收入消费者则面临更多困难。美国银行研究所在一份报告中指出，3月份可自由支配服务支出有所放缓，而保险、租金和公用事业等必需品的通胀驱动支出继续上升。

华尔街预计，由于服务支出疲软，第一季度消费者支出将大幅放缓。占经济三分之二以上的消费者支出在去年四季度以4.0%的年率增长，但机构对第一季度的增长预估大多低于0.5%。亚特兰大联储更新的数据显示，预计今年一季度美国GDP将以0.1%的速度收缩，远低于月初近3%的预测。相比之下，去年第四季度经济增长2.4%。

随着股市抛售和消费者情绪因特朗普关税造成的经济前景黯淡而暴跌，消费端将在二季度面临进一步压力。荷兰国际集团首席国际经济学家奈特利表示，虽然可能避免第一季度GDP出现负增长，但这只会勉强超过零，第二季度的潜在反弹不太可能是巨大的，因为消费者信心面临压力，关税的影响很快就会显现。因此，3月零售反弹势头可能是短暂的。密歇根大学上周公布的消费者信心指数接近三年低点，12个月通胀预期逼近7%，为1981年以来的最高水平。大规模裁员公共工作人员也给士气带来压力，并可能拖累支出。富国银行首席执行官沙尔夫警告称，不太富裕的客户正显示出压力的迹象。

摩根大通首席财务官巴纳姆提到，一些公司专门宣传关税前库存，从4月份的数据来看，前期支出有所增加。根据纽约联邦储备银行的一份报告，家庭也在努力应对创纪录的18.04万亿美元债务，这可能会降低他们自主购买的能力。晨星DBRS的分析师表示，恢复偿还学生贷款也可能带来额外压力。

面对经济衰退和关税政策的担忧，美国商业银行开始有所准备。美国银行本季度将信贷损失准备金增加了2亿美元，达到15亿美元。花旗集团将信贷损失准备金从去年同期的2100万美元增加到2.1亿美元。净信贷损失从23亿美元增至25亿美元。机构普遍认为，在贸易战得到解决之前，经济的未来将仍然不明朗。美国大行和美联储高级官员已经下调了2025年的增长预测。摩根大通首席执行官戴蒙估计经济衰退的可能性为50%，而高盛首席执行官所罗门则认为经济衰退的前景已经增加。美国经济分析局将于4月30日发布第一季度GDP报告的预估，这可能会为美国经济提供新的线索。(责任编辑：张小花 TT1000)