特朗普的软肋，华尔街的惊雷 美债收益率飙升引发剧变。过去一周，特别是美东时间4月9日那一天，全球经历了巨大的剧变。特朗普宣布推迟“对等关税”90天的消息震惊了全世界。此前他一直坚称不会推迟。

同一天，华尔街也经历了一次惊心动魄的波动。标普500指数在累计大跌近20%后，波动区间再次超过800个基点。对冲基金开始回补空仓，主要集中在宏观产品上，而长期资金则持续买入科技股，并随着市场上涨不断加仓。

与多位华尔街交易员和资深投行人士交流后发现，这次反转不仅仅是特朗普《交易的艺术》的体现，更可能是因为一些关键因素触动了总统的神经。其中包括美国国债收益率的突然飙升、财政部长贝森特在贸易谈判中力压鹰派顾问纳瓦罗，以及摩根大通CEO戴蒙在接受福克斯新闻采访时呼吁让贝森特花时间与贸易伙伴制定协议。特朗普后来表示观看了这一采访。

美债收益率的飙升成为特朗普的软肋。特朗普的核心任务可能是降低美国政府的债务和偿债成本。4月9日宣布推迟“对等关税”的当天，正好是美国10年期国债拍卖的时间。前一天，由于关税引发的通胀预期和相关对冲基金可能爆仓，美债收益率飙升，突破了4.5%的大关。两天前的3年期国债拍卖也非常不理想。

戴蒙在接受采访时强调，需要专业地进行协商，并尽快处理贸易问题以稳定市场。他的发言加上飙升的美债收益率显然触动了特朗普的神经。贝森特作为资深对冲基金人士，深知美债收益率飙升的严重性。如果贸易问题未能解决，美债先爆发，那将是得不偿失的局面。