越南经济自1986年开放以来，凭借低成本劳动力和自由贸易协定，成为电子、纺织和鞋类制造的全球中心之一。2024年，越南的全球出口总额约3700亿美元，其中对美国出口占38%。然而，美国一旦实施46%关税将会直接打击越南核心产业。越南国家统计局4月6日公布数据显示，2025年第一季度，越南出口同比增长10.6%，但较2024年第四季度的13.2%放缓。分析表明，一旦关税生效后，预计第二季度对美出口将下降10%，削减GDP增长0.84个百分点。

OCBC银行预测，在美国收割清算的背景下，将使越南2025年GDP增长从8%目标降至5%，为近十年最低。越南繁琐的行政审批程序、反复变化的政策以及行政管理障碍等方面继续阻碍越南制造企业运营，尤其是作为越南最主要出口市场的美国和欧洲的需求放缓，可能会进一步阻碍越南的出口制造业复苏，增加衰退风险。

越南中小企业在治理方面也非常薄弱，基础设施不足和数字连接缺口等方面的阻碍，也表明越南经济很脆弱。随着美国即将宣布一系列经济议程，越来越让越南经济感到担忧。越南基准股指VN-Index在美国的关税宣布后暴跌6.7%，至1229点。4月8日，VN-Index进一步跌破1100点心理关口，创2023年以来新低，跌幅超3%。电子和纺织类股票首当其冲，如三星供应商Vingroup和纺织巨头Vinatex，市值分别蒸发12%和15%。

越南的债券市场同样承压，企业债违约风险上升，尤其是在房地产和制造业领域。2024年，越南不良贷款率已达6.9%，关税可能进一步削弱企业偿债能力。摩根士丹利警告，越南中小企业的融资成本将因市场恐慌而激增，2025年企业破产率可能上升20%。

根据越南统计总局数据，中小企业约占全越南企业总数的98%，只有约5000家中小企业参与全球供应链，仅占越南企业总数的0.001%。这表明虽然越南近几年进行多方面改革并取得一些亮眼的经济数据，拥有丰富年轻劳动力人口红利，但仍然是一个以低端制造为主的国家，受到中小企业治理薄弱、基础设施不足和数字连接缺口等方面的阻碍，经济非常脆弱。