随着期货价格上涨，近期豆粕的库存也出现变化，上周五豆粕库存大幅下降，一改过去一段时间的累增趋势。据钢联统计，全国油厂豆粕库存57.91万吨，较上周减少16.89万吨，减幅22.58%；同比去年增加27.91万吨，增幅93.03%。由于4月上旬全国部分油厂存在缺豆停机情况，近期油厂开机率不足30%，压榨减少令豆粕库存出现短期下滑。

赵玉称，3月以来，豆粕下游的提货速度持续放慢，日度提货量已从3月初的周均16万吨下降至当前不足12万吨。尽管豆粕期现价格不断上涨，但基差从3月初以来持续快速回落，下游策略以消耗前期库存为主，且延迟采购及提货，等待巴西大豆大量到港后基差进一步走弱。

近年来随着养殖行业规模的增长，养殖产业链的需求变化也会对豆粕价格涨跌产生影响。鉴于豆粕是重要的饲料原料，当养殖业繁荣，对豆粕的需求旺盛时，豆粕价格可能上涨，与大豆的价格差异可能缩小甚至出现倒挂。反之，养殖行业低迷，需求减少，豆粕价格可能下跌，与大豆价格差异扩大。

赵玉表示，从政策端看，中美贸易关系仍是豆粕市场的关注焦点，具有较大不确定性。从基本面角度看，美豆播种季即将到来，美豆产区的降水及土壤湿度情况，将直接决定美豆是否具备因天气因素引发市场炒作的可能性。此外，巴西大豆的出口报价也将直接影响盘面豆粕的成本估值，需持续追踪。

周昱宇表示，当前美国关税预期不断扰动远月供应，与此同时，新一季美国大豆的种植规模、产区气候等实际情况，将对美国大豆期货价格后期走势产生较大影响。美国关税政策将会导致新一季美国大豆出口受限，对美国农场主极为不利。此外，国内大豆产量占比15%—20%，近些年随着种植补贴政策施行，产量处于不断提升趋势。