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中美同日传递信号,黄金必有回响 市场热情再燃

2025-03-28 11:05:29 来源:凤凰网

今日,中美两则消息再次点燃市场对黄金的热情。美国总统特朗普宣布将对所有非美制造的汽车及关键零部件加征最高25%的永久性关税,覆盖发动机、变速箱等关键汽车零部件。特朗普强调这一关税是永久性的且不存在豁免,并重提将于4月2日实施的“对等关税”计划,威胁对木材、半导体和医药产品加征额外关税。美国对铜关税的预期也在升温,引发伦敦铜价突破1万美元/吨,纽约铜溢价率飙至15%,金属市场波动加剧。

受此影响,COMEX黄金及白银补库速度显著回升,市场避险情绪再度升温。亚盘时段,现货黄金一度涨0.65%,期货黄金攀升0.7%;欧盘时段,现货、期货黄金双双涨超1%,接近历史新高。

同日,中国央行旗下媒体披露,国内四大险企完成黄金投资首单交易,标志着险资正式进入黄金市场。人保财险通过上海金交所完成保险业首笔黄金竞价交易;中国人寿落地保险机构首笔黄金询价交易;太保寿险实现黄金大宗交易及现货实盘合约业务;平安人寿完成国内险资首单上海金定价交易。业内人士指出,险资投资黄金能够助力险企对冲系统性风险,增强资产组合的稳定性。保险公司作为长期投资者,其进入黄金市场将进一步促进市场稳定。

受黄金突破3000美元大关的刺激,华尔街大行纷纷上调预测。美国银行上调今明两年黄金均价预测,最高看到3500美元;高盛将年底金价目标上调到3300美元,理由是央行和ETF需求都超预期。

3月14日黄金价格突破3000美元/盎司,此前黄金价格在2900美元/盎司附近徘徊。尽管COMEX上的投机者在持续平仓,但结构性需求支撑了价格。催化剂包括美国可能针对欧盟的关税政策及“海湖庄园协议”框架的讨论,引发市场对政策尾部风险的担忧,刺激投机性买盘。

高盛将2025年底的黄金价格基线预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司,预测区间调整为每盎司3250-3520美元。极端风险情景下(如央行购金激增或美联储超预期降息),金价可能突破4200美元/盎司。

高盛认为,央行购金趋势将至少持续3年,核心驱动因素包括储备多元化需求和地缘政治避险。新兴市场央行黄金储备占比远低于发达市场,可能提升至20%的中期目标。俄罗斯央行资产被冻结事件后,央行更倾向于持有不可冻结的黄金资产。

白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran去年11月发布的报告《重组全球贸易体系的用户指南》指出美元作为储备货币被高估,削弱美国贸易竞争力,主张通过关税和货币协议重塑贸易体系,引发市场对美元稳定性的担忧。高盛认为这些政策实施的可能性较低,但市场对这些政策风险的关注突显了黄金作为对冲美国政策尾部风险的价值。

若俄乌达成和平协议,可能引发短期投机性抛售,但不会改变供需基本面。即使俄罗斯资产解冻,央行购金需求仍将维持高位。高盛认为,即使制裁解除,俄罗斯黄金出口量可能不增反降,因现有出口渠道完善且库存消耗。

中国允许10家保险公司将1%资产配置于黄金,约280吨潜在需求。短期内为金价提供支撑,尤其在价格回调时可能触发买入。长期来看,可能推高上海-伦敦黄金溢价。高盛认为美国对黄金征收关税的可能性极低,黄金作为金融资产,征税无助于实现工业政策目标。

高盛认为黄金市场正处于央行购金主导的结构性牛市。策略建议长期持有,关注回调机会,并利用黄金对冲政策风险。(责任编辑张小花 TT1000)

(责任编辑张小花 TT1000)
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