目前市场对美国衰退的预期过度了吗？ 真正的放缓尚未显现！摩根士丹利认为市场对美国经济衰退的恐慌可能被夸大，真正的经济放缓尚未完全显现。上周美联储公布的最新利率决议中，点阵图基本符合其经济学家对增长放缓和通胀走强的预期。尽管市场对美国经济放缓的判断是正确的，但理由可能有误。目前真正的经济放缓尚未在硬数据中完全体现。

摩根士丹利指出，美国经济只是暂时处于一段低迷期，巨大的不确定性还未到来。投资者应关注硬数据而非软数据。近期工业生产指数、零售销售和非农数据显示，美国经济尚未进入衰退阶段。1月份的零售销售数据曾引起许多投资者担忧，但2月份的数据表明这种担忧被夸大了。摩根士丹利表示，有意义的经济放缓可能要再过一个季度才会出现，并将更密切地关注非农就业数据。

摩根士丹利还提到，今年年初四个政策杠杆正在影响市场对经济的看法：关税、财政、移民和放松管制。关税和财政相关的消息显示，近期风险偏向下行，因为关税出台得更快且范围更广，4月2日成为关注焦点。财政政策不再是中性因素，由于一些支出被暂停及裁员现象蔓延，现在变得紧缩。虽然其他两项政策近期没有新信息，但大摩仍然认为移民对经济的影响被低估，同时市场高估了放松管制的速度及其推动经济增长的能力。(责任编辑：卢其龙 CM0882)