上周全球市场迎来“央行超级周”，整体基调偏鸽。美联储维持利率不变，放缓了缩表步伐，并大幅下调经济增长预期和上调通胀预期。点阵图中值预测显示今年仍有两次降息。

鲍威尔在发布会上强调经济前景存在极高不确定性，但表示由关税政策引发的价格波动可能具有暂时性，这一表态有效缓解了市场焦虑情绪。

特朗普征收广泛对等关税的最后期限迫近，但他声称关税措施将具有灵活性。届时宣布的对等关税将更具“针对性”，一些国家将获得豁免，汽车等行业关税可能不会在当天宣布。

在特朗普释放关税灵活性信号后，美股上周五上演V型反弹。欧洲股市呈现冲高回落态势，地缘政治风险持续推升金价创历史新高，国际油价则在供需博弈中震荡上行。

本周，全球市场紧盯特朗普的关税政策，试图从其政府的摇摆中捕捉确定性信号。北京时间周一上午，全球目光转向中国发展高层论坛2025年年会。

该论坛于3月23日至24日在北京举行，主题为“全面释放发展动能，共促全球经济稳定增长”，设置12场专题研讨会，涵盖宏观政策、科技创新、ESG等前沿议题。超过20个部门的负责人出席会议，其中包括国家发改委、财政部、央行、商务部等关键经济部门的部级官员。上百位来自主要国际组织、全球跨国企业和重要研究机构的代表也参与其中。

参会跨国企业覆盖行业广泛，包括金融保险、医药健康、能源矿产、食品消费等。已报名参会的美国企业数量排在第一，首次参会的跨国企业数量也创下新高。官方公布的企业代表名单包括西门子、苹果、三星电子、宝马集团、梅赛德斯-奔驰、高通公司等高管。

值得关注的是，23日，美国参议员戴安斯出席论坛并与中方会晤。

本周五将公布美联储最青睐的通胀指标——PCE物价指数，市场预计美国2月PCE物价指数同比增幅维持在2.5%的水平不变，核心PCE将从2.6%反弹至2.7%。此外，美国3月PMI初值和四季度GDP终值、密歇根大学1/5年通胀预期终值都将在当周公布。

鲍威尔再次提及通胀是“暂时”的，然而，美联储最新的预测显示GDP增长放缓的同时，通货膨胀和失业率都在上升。Allianz首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，现在就断言通胀是“暂时”的还为时过早，美联储在2022年就曾犯过类似的错误，当时他们低估了持续的价格压力。

AH股也迎来业绩披露高峰，重点公司包括比亚迪和泡泡玛特。比亚迪将于3月24日发布财报，市场关注智能驾驶技术普及对其销量及毛利率的影响，机构预计其2024年营收或首破7000亿元。泡泡玛特将于3月26日发布财报，摩根士丹利预测毛绒包挂饰需求将驱动销售额倍增，Q4同比增速或达135%。电信运营商方面，中国电信将发布2025年资本支出指引，中国移动预计资本开支微降至1512亿，中国联通规划资产投资550亿。(责任编辑：张小花 TT1000)