符合预期！美联储继续按兵不动，4月开始放缓缩表步伐 市场反应积极！在距离此次利率决议公布前10小时，芝商所FedWatch工具显示，美联储基准利率维持4.25%-4.50%的概率为99%，降至4%-4.25%的概率仅1%。最新利率决议符合市场预期。

FOMC声明指出，通胀依然较高，经济前景不确定性增加。预计2025至2027年底GDP增速分别为1.7%、1.8%、1.8%。美联储宣布自4月1日起放缓资产负债表缩减步伐，美债减持上限从每月250亿美元减少到50亿美元，MBS减持上限保持在每月350亿美元。

美联储主席鲍威尔表示，目前无需急于调整政策立场，若劳动力市场疲软，可在必要时放松政策。尽管通胀相对较高，今年进一步进展可能延迟。美国经济仍强劲，但市场信心有所下滑。此时是放缓资产负债表缩减的好时机。如果最近两个月商品通胀数据持续强劲，这可能与关税有关。

美联储决议公布后，美股三大指数集体上涨，道指涨1.14%，纳指涨1.8%，标普500指数涨1.4%。大型科技股明显回暖，特斯拉涨超5%，谷歌和英伟达涨超3%，亚马逊、苹果、脸书、微软均涨超1%。美元指数出现高位回落，非美货币集体反弹。COMEX黄金盘中创下3061.6美元/盎司的历史新高，COMEX白银止跌回暖。

本周全球市场迎来“超级央行周”，各国央行将保持谨慎，并关注未来经济和通胀形势及货币政策路径。日本央行已宣布维持政策利率，认为国内经济与物价不确定性大，并关注大米价格飙升带来的风险。英国央行将于3月20日公布利率决议，市场预期将保持观望。印尼央行、瑞士央行、瑞典央行等也将公布利率决议。

美联储此前的会议纪要显示，在债务上限问题解决之前，考虑暂停或放缓资产负债表缩减可能是适当的。路透社报道指出，美联储官员担心量化紧缩下减少债券持有量可能导致货币市场出现问题。华泰证券研报强调，美国连续降息仍受通胀制约，近期经济数据走弱，但衰退概率不高。2月新增非农就业人数虽不及预期，但消费需求有所修复。2月核心CPI环比下降，但仍有隐忧，关税生效可能带来通胀上行风险。

华尔街日报称，美联储此次会议的核心议题是如何在经济前景不确定的情况下调整政策框架。尽管通胀数据下降为降息提供了空间，但潜在的贸易关税威胁可能迫使美联储采取更为谨慎的立场。芝商所FedWatch工具显示，美联储在5月降息25个基点的概率为19.4%，在6月降息25个基点的概率为54.9%。华泰证券预测，未来3-4月的美国经济走势尤为关键，不排除联储在年中再度启动一次降息，平衡增长转弱和通胀回升两方面的顾虑。预计在美国经济不衰退的情形下，美联储今年降息幅度难以超过两次。(责任编辑：卢其龙 CM0882)