本周三英伟达将公布财报，DeepSeek横空出世让企业人工智能资本支出预期产生了变化。TD Cowen分析认为，微软公司可能已经取消了一些数据中心租赁，加剧了市场的紧张情绪。近半年来，英伟达股价涨势放缓。瑞穗银行分析师克莱因在周三的季度报告发布前感到乐观，继续看好Blackwell新阵容的需求超过供应，公司正在提高产量以推动今年下半年的增长。

对市场来说，保持担忧往往并不是坏事。上周的抛售可能与近3万亿美元股票挂钩的期权合约到期有关，投资者似乎毫无准备，这意味着任何进一步的疲软都可能迅速扩大。今年以来，美国三大股指表现落后于欧洲和中国市场，美元指数自1月高位回落超3%，加上美债收益率回落，都一定程度上显示了风险偏好的变化。

一些投资者开始将更多资金投入追踪黄金和债券等防御性资产的基金。现货黄金周一欧洲交易时段触及2956.15美元/盎司，创下2025年的第十一个历史新高。咨询机构Kitco Metals高级市场分析师维科夫表示，投资者认为在未来几周、几个月或更长时间内，金价将继续上涨。只要不确定性持续存在，黄金可能会继续上涨。

资金流向显示，投资者并没有表现出太大的兴趣撤出市场。尽管流入美国股票基金的资金比去年年底有所放缓，但到目前为止，投资者在2月份继续将资金投入美国股市。美国银行此前公布的月度基金经理调查显示，机构现金配置保持在历史低位水平——3.5%。摩根士丹利明星策略师威尔逊在最新研报中表示，他预计资金将重返美国股市，并把标普500指数称为具有“最佳盈利增长前景”的“最优质指数”。(责任编辑：于浩淙 zx0176)