美元持续强势上涨。美元指数自2024年12月中旬突破108点后，持续高位运行，给亚洲货币带来巨大压力。许多国家货币创下历史新低，一些央行正在考虑进行必要干预，甚至有央行宣称在必要时提供“无限流动性”以捍卫本币。

12月30日，越南央行下调越南盾兑美元的参考汇率，导致越南盾兑美元下跌了0.1%，报25479越南盾兑1美元，创下历史新低，跌幅超过今年5月的低点。印度卢比也出现崩盘迹象，12月31日，美元兑印度卢比汇率达到85.6215，为历史新高。韩元对美元汇率持续下跌，目前韩元汇率为1475.3050，创下多年新低。此外，马来西亚林吉特、印度尼西亚卢比等货币也出现较大幅度下跌。

不仅仅是亚洲货币，2024年迄今，日元、挪威克朗和新西兰元在G10货币中表现最差，相较美元的跌幅均超过10%。欧元对美元下跌约5.5%，至1.04附近，市场预期欧元可能在2025年与美元平价。

亚洲非美货币的下跌主要是由于美元的持续升值。美国超出预期的就业状况和通胀反复，加上经济总量增速超出预期，使得美联储在降息方面更加谨慎。尽管本月稍早再次降息，但表示未来将放慢宽松步伐，这些因素推动美元指数攀升至两年多以来的最高点。

美元的强势还受到特朗普贸易保护主义政策的影响。关税政策强化通胀预期，驱逐非法移民推升工资，积极的财政政策也会推升通胀，这些都支撑了美元。2024年以来，美元指数已上涨超过7%，可能是2015年以来的最佳表现。其他经济体如欧元区和日本经济疲软，欧洲央行继续降息实行宽松政策，而日本在加息道路上显得力不从心，导致这两个货币近期出现较大调整。

亚洲货币之所以脆弱，与其内部经济动荡有关。例如，韩国政局动荡动摇了资金信心。印度卢比兑美元汇率跌破85关口创下历史新低，主要原因是印度11月份贸易逆差扩大至创纪录的378亿美元。尽管如此，由于印度储备银行的强势控制，卢比在新兴亚洲货币中跌幅相对较小。印度10月通胀率飙升至6.2%，突破央行目标上限的4%，创下14个月新高。为了压制通胀，自去年2月以来，印度央行持续将基准利率维持在6.5%的高水平。高通胀导致的高利率压制了印度经济增长，三季度GDP同比增速为5.4%，远低于印度央行预期的7%增速。

为了应对越南盾贬值，越南央行重申愿意出售美元以维持汇率稳定。根据规定，越南盾兑美元的交易价格允许在参考汇率上下5%的范围内浮动。近两年越南经济增势强劲，截至2024年9月的三个月，越南第三季度的国内生产总值同比增长7.4%，高于市场预期。另外，9月CPI同比增长2.63%，低于市场预期，零售销售同比增长7.6%。

本币过分下跌会引发进口困难，推升通胀水平，对经济不利。央行必须消耗外汇储备以稳定汇率，但亚洲国家本身外汇储备较少，这可能导致更进一步的危机。这两年美元指数上涨以来，市场上几乎没人敢预测美元下跌。由于其他经济体经济持续疲软，美国经济一枝独秀，美元上涨的基础牢固，未来的走势仍然以上涨为主，这对亚洲国家央行造成更大压力。