尽管公共债务处于历史高位——在全部发达国家中占到gdp的100%以上，但欧洲的公共债务正趋于稳定。不过，美国的公共债务还在不断上升。在利率同时迅速上升的情况下，为公共债务支付的利息也将增长——而在美国，增长的速度要快得多。

在未来10年内，美国政府支付的利息将超过用于国防和医疗补助计划等社会项目的开支。国际清算银行称，在这种高利率环境下，发达经济体需要大幅削减赤字，否则结果将是新债务超过新增长。拜登团队显然觉得这一建议并不适用于世界头号经济超级大国。

到2025年，拜登政府释放的数万亿美元开支将把政府支出推升至gdp的39%，其中大多数无法用新增财政收入来抵补。在其他主要发达经济体中，财政支出占gdp的比重将大幅下降，同时财政收入状况则相对良好。

尽管通胀在全球范围内飙升，但飙升幅度最大的是那些在疫情期间花钱最多的国家。比美国支出更多的国家寥寥无几。美联储最近一项研究把美国近期通胀飙升的2/3归因于过度需求，并把需求增长的一半归因于赤字开支。

但是，围绕美国例外论，正面看法仍然处于支配地位。许多人支持拜登关于扩大政府规模的要求，把对赤字可能引发危机的担忧斥为危言耸听和杞人忧天。他们嘲笑以下看法：外国人可能会厌倦出钱支持美国的消费习惯或投资于美国市场。与欧洲和亚洲的竞争对手相比，美国的缺陷微不足道，美国的技术却令人目眩。

那么，为什么人们应该担心美国不断增加的债务和赤字？因为它现在是财政上最不负责任的国家之一。美国的赤字状况已成为发达国家中最糟糕的，其公共债务水平已经是发达国家中第三高的，仅次于日本和意大利。故意无视这种新现实是一个极其危险的错误。